崇达技术机构调研纪要

崇达技术2025年上半年实现收入35.33亿元，同比增长20.73%，但归母净利润2.22亿元，同比下滑6.19%，主要受销售毛利率下降影响，核心原因是贵金属原材料价格上涨。公司正采取多项措施改善盈利能力：

1. 优化销售结构：淘汰亏损订单，深耕高价值客户，重点拓展工控、服务器、汽车电子等领域。
2. 提升销售能力：扩充海外销售团队，强化专业服务。
3. 加强成本管理：推进工段成本标准化，提升材料利用率。
4. 协同保障：优化内部协作，确保订单交付质量。
5. 创新驱动：研发高端PCB产品，提升产品附加值。
6. 扩充产能：加快大连、珠海及泰国工厂建设，规划新建HDI工厂。

公司在可转债退出方面，将通过提升经营业绩和稳健财务状况创造有利条件，灵活调整退出策略以保障投资者权益。为缓解原材料成本压力，公司将持续强化成本管控，提升材料利用率，并实施结构性提价策略。

目前产能利用率约85%，新增产能规划包括加快珠海工厂释放、推进珠海三厂建设、加速泰国工厂建设及规划江门新建HDI工厂。子公司三德冠2024年减亏1403万元，有望2025年下半年扭亏；普诺威先进封装基板已实现批量出货，盈利能力稳步提升。

公司美国市场销售占比约10%，虽受关税影响，但通过市场多元化、客户合作优化、海外基地布局及国内基地效能提升等策略应对。内销收入占比已超50%，进一步降低市场风险。