综合分析与交易策略
- 美玉米：后期可能下调单产，短期窄幅震荡，12合约400美分/蒲支撑较强。国内玉米持续拍卖，华北新季玉米9月底上市，预期山东玉米跌至2200元/吨附近，现货继续回落。01玉米偏弱震荡。
- 交易策略：美玉米12合约400美分/蒲附近买入，01玉米2150元以下买入。
- 淀粉：开机率下降，下游需求偏弱，库存降低但高于去年同期。华北淀粉厂亏损缩小，新玉米上市后价格继续回落。11和01玉米跟随玉米偏弱震荡。
第二章核心逻辑分析
- 国际：
- 美玉米后期可能下调单产，12合约跌破400美分/蒲支撑较强。美玉米进口关税26%，高粱23%，国内进口利润扩大（广东港口2450元，巴西到港2117元，利润333元）。
- 美玉米出口65万吨，对中国出口占比0.04%。1-7月进口84万吨，去年同期1213万吨。
- 美玉米非商业净空持仓减少，乙醇产量稳定。
- 国内：
- 深加工库存下降（96家企业库存248.7万吨，环比减少8.26%），饲料企业库存下降（47家规模企业库存26.91天，环比减少0.72天）。
- 北港玉米库存下降（94.5万吨，环比下降18.2万吨），南港谷物库存增加（178.5万吨，增加5万吨）。
- 淀粉：
- 开机率下降（47.14%），库存下降（122.6万吨，环比下降3.9万吨），华北淀粉厂亏损缩小（黑龙江-169元/吨，山东-42元/吨）。
- 下游提货量增加，预计下周库存继续下降。
- 小麦：华北到厂价2420元/吨，价格偏弱。
- 价差：小麦与玉米价差扩大，华北与东北玉米价差扩大，华北玉米与01玉米价差下跌。
- 生猪、肉鸡、鸡蛋：
- 自繁自养利润21元/头，外购仔猪利润-194元/头。
- 白羽肉鸡养殖利润0.17元/只，蛋鸡养殖利润-0.11元/斤。
- 其他：
- 淀粉糖开机率下降（F55果葡糖浆57.78%，麦芽糖浆46.81%）。
- 纸厂开机率上升（瓦楞纸65.82%，箱板纸69.14%）。
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