行情回顾与操作建议
国债期货9月8日交易数据显示，各合约结算价涨跌不一，其中TL2509、TL2512、TL2603主力合约分别下跌0.06%、0.13%、0.14%，成交量与持仓量变化较大。当日A股走强压制长债，资金宽松支撑短端，银行间各主要期限利率现券收益率多数回落，10年国债活跃券收益率报1.8010%下行1.4bp。央行公开市场加大投放，全口径实现净投放794亿元，短端资金利率多数小幅回落。
市场分析与结论
8月债市基本面和政策面未发生明显改变，股债跷板是债市调整的主要原因。9月压制债市的因素或有所缓和，但增量利好仍有限。股市加速走强的最快阶段或已过去，对债市的压制或进一步缓和。9月债市表现均不佳的原因包括政府债发行高峰扰动、宽信用政策加码等。风险点在于宽信用政策可能进一步加码，宽货币端仍难落地。整体来看，债市压制或将缓和但依然缺乏突破口，需继续对债市保留耐心，等待更优配置价值的显现。短期来看，经济数据密集公布期预计对市场影响有限，主要焦点仍在股债跷板和央行买债预期，公募新规引发的赎回压力和两年新发国债切换CTD的影响应以短期扰动为主。短端应较长端更具韧性。
行业要闻
国家统计局数据显示，8月CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%；PPI同比下降2.9%，降幅收窄0.7个百分点。国家发改委报告强调统筹国内经济工作和国际经贸斗争，稳就业、稳市场、稳预期。美国总统特朗普称愿对印度和中国加征关税，外交部回应坚决反对。财政部部长蓝佛安指出将用好用足积极财政政策，支持稳就业稳外贸，防范化解重点领域风险。
数据概览
- 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）等数据均显示市场波动情况。
- 货币市场：SHIBOR期限结构、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率、银存间质押式回购利率等数据反映资金面变化。
- 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据展示市场预期变化。
免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
