飞达控股二零二五年中期报告

目錄 頁次 管理層討論及分析2 中期股息及暫停辦理股份過戶登記8 中期簡明綜合損益表（未經審核）9 中期簡明綜合全面收益表（未經審核）10 中期簡明綜合資產負債表（未經審核）11 中期簡明綜合權益變動表（未經審核）13 中期簡明綜合現金流量表（未經審核）15 未經審核中期簡明綜合財務資料附註16 根據上市規則提供之其他資料42 管 理 層 討 論 及 分 析 飛達帽業控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」或「董事」）欣然宣佈截至二零二五年六月三十日止六個月（「本期間」）本公司及其附屬公司（統稱「飛達帽業」或「本集團」）之未經審核中期業績。 二零二五年上半年，全球地緣政治局勢持續緊張，主要市場經濟增速放緩，疊加美國關稅政策反覆調整，導致國際貿易環境不確定性加劇。面對挑戰，本集團積極優化全球生產佈局，並及時把握關稅風波所帶來的市場機遇，依託孟加拉工廠承接大量來自受高關稅影響地區的轉移訂單，推動製造業務實現顯著增長，同時通過成本控制措施，進一步提升營運效益。而新近收購的荷蘭公司對本集團全球貿易業務的拓展具有關鍵作用。儘管該公司於本期間錄得虧損，但其強大的設計能力、豐富的行業經驗，以及在歐洲、中東和非洲地區完善的特許經營產品貿易網路，為本集團帶來顯著的競爭優勢，通過與貿易分部的其他子公司資源的整合，有望為貿易業務增長提供新動力。整體而言，本集團在複雜環境中展現出卓越的經營韌性，未來將以穩健的製造業務為根基，為貿易業務提供堅實的產品支持；貿易業務則透過全球銷售網路，推動製造業務的市場拓展，兩者形成互補，共同驅動飛達帽業邁向更亮麗的發展前景。 本 期 間，本 集 團 收 益 按 年 上 升23.1%至845,629,000港 元（二 零 二 四 年 中 期：687,114,000港元），毛 利 上 升16.2%至255,104,000港 元（二 零 二 四 年 中 期：219,510,000港 元），毛 利 率 為30.2%（二零二四年中期：31.9%）。股東應佔溢利上升69.9%至59,918,000港元（二零二四年中期：35,269,000港元）。 董事會決議宣派中期股息每股3港仙（二零二四年中期：3港仙）。本集團的財務狀況穩健，擁有穩定的經營現金流量。手頭現金及未動用銀行融資於二零二五年六月三十日分別約239,281,000港元及664,300,000港元（二零二四年十二月三十一日：分別為191,793,000港元及720,600,000港元）。 管 理 層 討 論 及 分 析 二零二五年上半年，美國關稅政策連番修訂，為環球貿易市場帶來嚴重衝擊，跨區域供應鏈成本激增，大量訂單從高關稅地區加速外流。本集團憑藉高度應變能力主動破局，一方面與客戶和供應商磋商制訂應對方案；另一方面靈活調度孟加拉及墨西哥工廠的生產，快速完成訂單交付，不僅成功緩解關稅風險，更推動製造業務經營溢利實現近三成增長，充分印證全球化生產佈局結合高效執行力在製造業務上的戰略價值。 其中，孟加拉工廠表現尤為突出，在本期間承接大量從高關稅地區市場轉移出來的訂單，同時持續精簡流程，提升生產效率、優化成本控制措施，生產規模及盈利水平顯著提升。 墨西哥工廠經過前期員工培訓及生產流程調節，營運趨於穩定，並開始生產高檔帽品款式，豐富產品組合。 深圳工廠則繼續專注帽品的設計與開發，及為本集團提供營運支援。 另外，為緩解地緣政治風險，本集團期內積極推進在柬埔寨租賃生產設施生產帽品的籌備工作。 受益於訂單增長及運營效率改善，本集團製造業務期內收益增長20.6%，達537,720,000港元（二零二四年中期：445,769,000港元），佔本集團總收益的63.6%。分部經營溢利同比大幅增長28.9%至120,152,000港元（二零二四年中期：經營溢利93,178,000港元）。 於二零二五年六月三十日，孟加拉工廠及墨西哥工廠分別約有7,200及580名員工（二零二四年十二月三十一日：分別約7,400名及430名）。 管 理 層 討 論 及 分 析 本期間內，全球經濟不穩促使消費者削減非必要開支，導致帽品及配飾需求下降，零售商因而大幅減少採購以管理庫存水平，市場競爭更見激烈。儘管面對這些挑戰，貿易業務透過品牌組合優勢及快速回應市場能力，滿足客戶快速訂單的需求，保持業務大致平穩。在計入荷蘭公司銷售額後，貿易業務收益同比上升27.6%至307,909,000港元（二零二四年中期：241,345,000港元），佔本集團總收益比例約為36.4%。 貿易分部繼續推進成本控制措施，但本期間銷售成本仍然高企，且因荷蘭公司併入導致行政費用增加，錄得經營虧損43,834,000港元（二零二四年中期：經營虧損37,739,000港元）。 展望未來，國際形勢依然錯綜複雜，地緣政治的博弈與貿易格局的調整持續交織。本集團將堅守審時度勢之道，在全球化佈局中穩健前行，同時謹慎防控風險、積極捕捉機遇，力求在變局中實現可持續成長。 製造業務方面，本集團正通過精準佈局，進一步提升全球製造網絡的競爭力。柬埔寨生產設施的地理優勢顯著，產品銷往美國的運輸時間僅比中國內地多出三天，能快速回應客戶的訂單需求。本集團正繼續推進柬埔寨生產線的籌備工作，並加快工人培訓進度，以確保按計劃達成投產目標。該生產線預計今年第三季投產，目標年產能達1,000萬件。憑藉合宜的成本結構與發貨便利性，柬埔寨生產線有望與孟加拉工廠形成互補，共同優化本集團在東南亞的生產網絡，增強整體供應鏈的靈活性及抗風險能力。 管 理 層 討 論 及 分 析 墨西哥工廠完成員工培訓及工序調整後，生產效益穩步改善。更關鍵的是，該工廠貼近美國市場，可快速回應美國客戶需求，且受益於美墨加協定的關稅優惠政策，持續享受零關稅待遇。針對北美市場持續增長的訂單需求，本集團計劃擴大產能，以鞏固其在北美供應鏈中的領先地位。 貿易業務方面，依託墨西哥工廠的地理及關稅雙重優勢，同時，響應國家提出「促進跨境電商發展，優化海外倉佈局」的發展方向，本集團正推進於墨西哥工廠園區內規劃的自由貿易區項目，及將啟動倉庫建設工作。此項目的戰略價值深受市場認可，眾多客戶已明確表達進駐和合作意向。未來，結合飛達深圳工廠轉型為跨境電商產業園，此項目預期能充分發揮跨境物流優勢及顯著提升貿易業務的運營效率。 荷蘭公司擁有豐富的特許經營品牌組合，加入飛達帽業後不但助力集團成為全球最大的特許經營產品設計及貿易公司之一，更將貿易業務的市場覆蓋從歐美地區進一步拓展至中東、非洲等新興市場，填補本集團之前未佈局的據點。儘管短期內仍需承擔荷蘭公司的部分整合成本，但從中長期來看，跨地區資源的深度協同將有效挖掘不同市場的潛在需求，促進貿易業務從全球化銷售中穩步提升。 此外，集團將持續深化風險控制與成本優化舉措，確保在複雜環境中保持健康的財務韌性。 在過去三十九年中，飛達帽業成功度過各種經濟週期和挑戰，成為帽品製造業的市場領導者。憑藉著市場領先的地位、全球化的生產佈局、覆蓋帽品到配飾的多元化產品組合，以及敏銳的業務洞察力，本集團有信心克服各種考驗，捕捉業務增長機遇，為客戶和股東創造長期價值。 管 理 層 討 論 及 分 析 於二零二五年六月三十日，本集團之現金及銀行結餘（包括短期存款）以及流動投資組合總額為243.4百萬港元（「港元」）（二零二四年十二月三十一日：196.0百萬港元）。該等流動資金中約60.6%、17.4%及8.1%分別以美元、人民幣及港元計值。於二零二五年六月三十日，本集團之銀行信貸額度為852.2百萬港元（二零二四年十二月三十一日：905.4百萬港元），其中664.3百萬港元（二零二四年十二月三十一日：720.6百萬港元）並未動用。 本集團之借貸除以總權益比率為15.9%（二零二四年十二月三十一日：16.9%）。由於穩健之財政和流動資金狀況，本集團具備足夠之財政資源履行各項承擔及滿足營運資金所需。 於本期間內，本集團投資約9.4百萬港元翻新在美國密蘇里州之物業（二零二四年六月三十日：102.4百萬港元收購物業作為辦公室及倉庫）。本集團亦投資15.6百萬港元（二零二四年六月三十日：24.2百萬港元）添置設備及機械，以進一步升級及擴大產能。另本集團投資1.2百萬港元（二零二四年六月三十日：1.0百萬港元）添置貿易業務設備及系統。 於二零二五年六月三十日，本集團已就興建墨西哥倉庫及擴張孟加拉國及柬埔寨工廠批准資本承擔151.4百萬港元。本集團亦已授出資本承擔4.0百萬港元，用於升級貿易業務之設備。 本集團大部分資產及負債是以港元、美元、人民幣或孟加拉塔卡計值。本集團預計孟加拉塔卡每升值╱貶值1%將導致製造業務毛利率減少╱增加約0.25%。預期其他貨幣升值1%對製造業務之毛利影響不大。 管 理 層 討 論 及 分 析 於二零二五年六月三十日，本集團總共在中華人民共和國（「中國」）（包括香港）僱用220名（二零二四年六月三十日：335名）工人及僱員，在孟加拉僱用7,235名（二零二四年六月三十日：7,222名）工人及僱員，在墨西哥僱用585名（二零二四年六月三十日：389名）工人及僱員，在美利堅合眾國（「美國」）僱用116名（二零二四年六月三十日：147名）僱員，以及在歐洲僱用66名（二零二四年六月三十日：11名）僱員。本期間之僱員開支約為223.8百萬港元（二零二四年六月三十日：192.3百萬港元）。本集團確保僱員之薪酬水平具競爭力，僱員之薪酬乃按其職位及工作表現釐定。本集團之主要僱員（包括董事）亦會根據本公司營辦之購股權計劃獲授購股權。 中 期 股 息 及 暫 停 辦 理 股 份 過 戶 登 記 董事會已宣派中期股息每股3港仙（二零二四年：3港仙），將於二零二五年十月十日或其後派付。 為釐定有權享有本公司截至二零二五年六月三十日止期間中期股息的股東身份，本公司將由二零二五年九月十七日起至二零二五年九月十九日止（首尾兩日包括在內）期間暫停辦理股份過戶登記手續。如欲獲得收取中期股息之資格，所有過戶文件連同有關股票必須於二零二五年九月十六日下午四時三十分前，交回本公司之香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司，地址為香港夏愨道16號遠東金融中心17樓，以供登記。 上述中期簡明綜合全面收益表應與隨附附註一併閱讀。 中 期 簡 明 綜 合 資 產 負 債 表（ 未 經 審 核 ） 中 期 簡 明 綜 合 權 益 變 動 表（ 未 經 審 核 ） 截至二零二五年六月三十日止六個月 中 期 簡 明 綜 合 權 益 變 動 表（ 未 經 審 核 ） 截至二零二五年六月三十日止六個月 中 期 簡 明 綜 合 現 金 流 量 表（ 未 經 審 核 ） 未 經 審 核 中 期 簡 明 綜 合 財 務 資 料 附 註 截至二零二五年六月三十日止六個月 1. 飛達帽業控股有限公司（「本公司」）為一間於百慕達註冊成立之上市有限責任公司，其股份於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市。其註冊辦事處之地址為ClarendonHouse, 2 Church Street, Hamilton HM11, Bermuda，而其香港主要營業地點位於香港九龍九龍灣常悅道18號周大福保險中心23層2301-2305室。 本公司之主要業務為投資控股。附屬公司之主要業務為從事帽品製造及銷售、帽品及其他產品貿易及分銷。 除另有註明外，本中期簡明綜合財務資料以港元（「千港元」）呈列。 本中期簡明綜合財務資料未經審核。 2. 截至二零二五年六月三十日止六個月之本中期簡明綜合財務資料乃根據香港會計師公會（「香港會計師公會」）頒佈之香港會計準則（「香港會計準則」）第34號「中期財務報告」編製。本中期簡明綜合財務資料不包含所有通常載於年度綜合財務報表的類別的附註。因此，本中期簡明綜合財務資料應與根據香港財務報告準則會計準則編製截至二零二四年十二月三十一日止年度之全年綜合財務報表一併閱覽。 3. 除 採 納 新 訂 及 經 修 訂 準 則（見