铅：库存减少，支撑价格

核心观点与关键数据

• 基本面跟踪：昨日沪铅主力收盘价16795元/吨，较前日下跌0.80%；伦铅3M电子盘收盘价1978美元/吨，下跌0.60%。沪铅主力成交量4531手，持仓量504677手；伦铅成交量44221手，持仓量157455手。上海1#铅升贴水-350元/吨，LME CASH-3M升贴水-48.13美元/吨。PB00-PB01升贴水-3525元/吨，进口升贴水1100美元/吨。铅锭现货进口盈亏-332.65元/吨，沪铅连三进口盈亏-396.33元/吨。沪铅期货库存53689吨，减少131吨；LME铅库存237000吨，减少2325吨。废电动车电池价格10025元/吨，下跌25元/吨；LME注销仓单42725吨，减少2325吨；再生精铅16675元/吨，下跌75元/吨；再生铅综合盈亏-303元/吨，下跌54元/吨。
• 新闻：美国8月PPI环比-0.1%，四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期。特朗普称“没有通胀”，要求鲍威尔大幅降息。中国8月CPI同比转降0.4%，核心CPI增幅回升至0.9%；PPI同比降幅收窄至2.9%。
• 铅趋势强度：0（中性）。

研究结论

铅库存减少，对价格形成支撑。当前基本面中性，需关注美国通胀数据和国内经济政策变化。建议投资者谨慎观望，结合库存和供需情况制定交易策略。