核心观点与关键数据
- 基本面跟踪：昨日沪铅主力收盘价170900元/吨，较前日上涨0.80%；伦铅3M电子盘收盘价1981美元/吨，下跌0.13%。沪铅主力成交量43419手，减少13886手；持仓量47922手，减少207手。伦铅成交量528085手，持仓量167985手，增加1812手。上海1#铅升贴水200元/吨，LME CASH-3M升贴水-41.94美元/吨。PB00-PB01升贴水-35元/吨，进口升贴水900美元/吨，铅锭现货进口盈亏54.66元/吨，沪铅连三进口盈亏-68.34元/吨。沪铅期货库存26260吨，减少1235吨；LME铅库存263175吨，减少1000吨。废电动车电池价格9900元/吨，下跌25元/吨；LME注销仓单138825吨，减少1525吨。再生精铅价格16975元/吨，上涨75元/吨；再生铅综合盈亏220109元/吨。
- 新闻：国家统计局数据显示，11月制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.5%，综合PMI为49.7%，经济景气水平总体平稳。美国“黑色星期五”零售总额实现稳健增长，显示消费韧性超预期。
- 铅趋势强度：0（中性）。
研究结论
- 库存减少支撑价格：沪铅期货库存减少，LME铅库存亦下降，显示供应端压力缓解，对价格形成支撑。进口盈亏变化显示市场供需平衡有所改善。
- 经济与消费数据：中国经济景气水平总体平稳，但非制造业景气度有所回落。美国消费数据超预期，或对全球铅需求提供一定支撑。
- 市场趋势：当前铅市场基本面中性，库存减少是主要利好因素，但需关注宏观经济及供需变化对价格的影响。
