行情概览
- 生猪主力合约（LH2511）今日减仓2241手，持仓约7.57万手，最高价13400元/吨，最低价13210元/吨，收盘于13315元/吨。
- 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪继续降重幅度。
重点数据追踪
- 全国生猪出栏价：13.31元/公斤，下跌0.06元，跌幅0.45%。
- 期货价格：主力合约01合约13740元/吨，03合约13015元/吨，05合约13540元/吨，07合约14265元/吨，09合约13205元/吨，11合约13315元/吨。
- 主力基差：河南地区基差19537元/吨，较前一日下降47.3元。
- 01-03合约价差：-425元/吨。
- 03-01合约价差：-375元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端来看，下半年消费比上半年好。
- 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；后续出栏量有望持续增加；三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限。
- 多头：养殖端已有所降重利好后市；天气转凉后消费有望逐渐好转；后续出栏虽有增量但幅度有限。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑。
- 价格弱势若继续维持，有可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”的负循环，若该循环出现，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11-01合约反套。
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