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CPI、PPI点评报告：基数效应明显，CPI、PPI剪刀差收窄

2025-09-09 北京大学单字一个翔

2025年8月，CPI同比增长-0.4%，环比增长0.0%，主要受食品项高基数效应和“反内卷”效应影响。食品价格同比下跌4.3%，环比上涨0.5%，其中鲜菜价格涨幅最大；非食品价格同比增长0.5%，环比下降0.1%，主要受家用器具、交通工具用燃料价格上涨带动。核心CPI同比增长0.9%，较上月上涨0.1个百分点。

2025年8月，PPI同比下降2.9%，环比增长0.0%，主要受外部环境不确定性、国内“反内卷”政策及低基数效应影响。生产资料价格同比下降3.2%，生活资料价格同比下降1.7%。黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降4.0%，而有色金属冶炼和压延加工业价格同比增长4.8%。

未来展望：CPI增速或小幅上涨，但仍处于历史相对低位；PPI增速在下半年或明显上涨，主要受政策调整和“反内卷”政策推动。

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CPI、PPI点评报告：基数效应明显，CPI、PPI剪刀差收窄

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