盘龙药业机构调研纪要

调研日期: 2025-09-10 陕西盘龙药业集团股份有限公司成立于1997年,是一家集药材GAP种植、药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的高新技术企业。公司旗下拥有4个全资子公司和2个控股子公司,以及1个非企业单位陕西盘龙医药研究院。2018年-2021年,四次蝉联中国医药工业百强榜单。公司生产基地位于素有“天然药物宝库”之称的秦岭南麓柞水盘龙生态产业园,管理总部、医药物流和药物研发、配送中心建在西安灞河新区现代纺织产业园。目前,公司已形成年产值达10多亿元的生产经营规模,产品营销网络覆盖全国。公司秉承“树立盘龙品牌,关爱人类健康”的企业宗旨,以创新发展为中心,坚持“把握前沿、创仿结合”的研发思路,以“专、精、特、新”为抓手,聚焦主业、苦炼内功、强化创新,并与西安交通大学、陕西师范大学、西北大学等院校建立了战略合作关系,开展产学研合作和人才联合培养等。近年来,公司陆续被国家发展改革委、科技部、财政部、海关总署、税务总局认定为国家企业技术中心,被陕西省工信厅认定为陕西省专精特新中小企业、陕西省风湿与肿瘤类中药制剂工程技术研究中心、陕西省经典名方开发与与应用平台;被陕西省人社厅认定为博士后创新基地;多次被省工信厅、陕西省科技厅、陕西省知识产权局等评为陕西省技术创新示范企业、陕西省质量标杆、陕西省知识产权优势企业等称号。 投资者提出的问题及公司回复情况 Q1:中药配方颗粒业务收入规模较小,何时能成为第二增长曲线? A:尊敬的投资者您好!公司已于2024年年末完成了中药配方颗粒智能化生产线建设工作,为后期业务拓展提供坚实保障。目前,公司已成立了中药配方颗粒业务发展中心,组建了专业化业务团队,目前累计完成研发备案上市品种数达310个,并在18个省份完成挂网备案工作。公司中药配方颗粒目前尚处起步阶段,目前主要以陕西省为中心,并逐步向外拓展业务覆盖范围,全面推进中药配方颗粒业务的发展。感谢您的关注! Q2:请问公司的股价与业绩的增长有什么样的关系呢? A:尊敬的投资者您好!公司董事会及经营层始终专注于主营业务发展,致力于提升公司内在价值和持续盈利的能力,力争以良好的业绩回报投资者。感谢您的关注! Q3:西南地区收入增 209%但毛利率骤降 47.44%,华东/华北毛利率亦降超 20%。是否因渠道补贴或价格战?后续如何 平衡市占率与利润? A:尊敬的投资者您好!公司本年度收入结构受中药饮片板块的快速增长而发生了一些变化,1-6月份,中医饮片的收入占比由去年同期的5.62%上升至21.42%,同时中药饮片毛利率低于中成药板块,西南、华东、华北地区中药饮片收入增速较快,故而形成了毛利率的下降,不存在渠道补贴或是价格战。按照公司"一体两翼三纵深"的战略,公司将持续扩大各个板块的规模,不断提高市场占有率的同时,进一步开源节流,降低成本,增强盈利水平。感谢您的关注! Q4:公司中药创新药目前处于什么阶段?预计何时能够提交上市申请? A:尊敬的投资者您好!公司深刻把握医药行业变革趋势,以创新药为战略抓手,坚定不移地推进"一体两翼三纵深"发展战略,秉承"专、精、特、新"的研发理念,锚定"聚焦主业,苦练内功,科技创新,国际化视野"的战略路径。2025年上半年创新药研发加速推进:中药改良型新药PL-JT004进入CDE临床受理阶段;化学仿制药PL-JT001完成BE试验待报产;化学仿制药(PLJT-002/003)年内启动IND申报;1.1类中药创新药PLZY-001/PL-XP013/PL-XP012分阶段推进临床前及II期工作。梯度化管线布局正推动实 现"21355"大品种培育目标,逐步构建"口服+外用""口服+外用"经典制剂+高端创新药的立体产品生态,铸牢公司产品核心竞争力护城河。感谢您的关注! Q5:中期每 10股派 1元,股利支付率仅 17.6%。未来是否考虑提高分红比例? A:尊敬的投资者您好!公司一贯重视对投资者的合理回报,分红比例的安排需综合考虑所处发展阶段、实际经营状况、未来资金需求及战略规划等多种因素。公司董事会将严格按照相关法律法规及公司章程规定,在充分平衡股东当期收益与公司长远发展基础上,审慎制定利润分配方案,积极回报投资者。感谢您的关注! Q6:中药饮片收入同比增 380.89%,但毛利率仅 3.49%(同比降8.46%)。是否因低价策略抢占市场?如何提升该业务盈利能力? A:尊敬的投资者您好!中药饮片板块因为中药材近期呈现持续下降的趋势,原有的库存原材料的销售形成了毛利的下降;中药饮片业务虽然增速较高,但各企业同质化竞争非常激烈,毛利空间有限。按照公司一体两翼三纵深的战略,公司将持续扩大各个板块的规模,不断提高市 场占有率的同时,进一步开源节流,降低成本,增强盈利水平。感谢您的关注! Q7:国家推动中医药出海,公司针对东盟市场的产品准入和注册计划? A:尊敬的投资者您好!公司关注到"中医药一带一路发展规划"、"中国-东盟中医药健康合作"等倡议及中药出海顶层设计和政策。目前正在了解东盟国家的产品准入条件及注册要求,结合公司实际,评估后,制定相关工作推进计划。感谢您的关注!Q8:中药饮片虽然增长率高,但毛利率极低,仅个位数,请问有什么提高毛利率的举措? A:尊敬的投资者您好!根据公司一体两翼三纵深战略,公司将持续扩大中药饮片销售规模,形成规模优势,进一步降低采购成本,同时与下游自产中成药板块、医药配送板块形成联动,打通上下游产业链,形成全生态产业链优势,提升公司品牌效应和知名度,从而提高公司盈利能力。感谢您的关注! Q9:如何提高股东的信心? A:尊敬的投资者您好!公司将继续坚持"一体两翼三纵深"发展战略,专注于核心业务,加大研发投入,优化产品结构,不断拓展市场增量 ,增强公司盈利能力,并及时做好信息披露工作,确保投资者全面了解公司经营状况和发展前景;同时公司通过定期举办业绩说明会、投资者交流会等方式,与投资者保持密切沟通,倾听市场声音,回应关切,增强投资者信心;公司将根据实际情况制定合理的分红政策回报股东,在必要时采取回购股份等措施,维护市值稳定。此外,公司还将通过品牌建设和市场推广,提升公司知名度。同时,公司管理层将继续努力,以扎实的业绩和规范的治理推动公司长期健康发展,为股东创造更大的价值,回报广大投资者的信任与支持。感谢您的关注!Q10:中药饮片业务高增长是否依赖低毛利产品?如何评估可持续性? A:尊敬的投资者您好!公司中药饮片业务增速明显,主要系本期销售客户渠道在工业、商业、医疗板块全面发力形成优势,销售品种全面,并非依赖单一低毛利品种,公司未来将持续做大中药饮片规模,与其他板块形成合力,进一步提升公司盈利能力。感谢您的关注!Q11:公司如何平衡"工业主体"(高毛利自产药品)与"两翼"(商业配送和中药饮片)的资源分配?未来战略重心会是哪个方向?A:尊敬的投资者您好!2025年,公司将继续深化"一体两翼三纵深"发展战略,以骨科慢病为主体,以品牌化一体化商业为左翼,以中药饮片、中药配方颗粒协同创新升级为右翼;推进营销组织的专业化、合规化、扁平化整合,搭建"一中心四平台"研发体系,强化生产质 量数智话管控,从"前中后"三端纵向提升公司治理水平,聚焦风湿骨伤、慢病疼痛等核心领域,构建"口服+外用、院内+院外、传统制剂+高端制剂"的立体化产品矩阵。公司将继续坚持"传承精华,守正创新"的理念,以高质量发展回馈广大投资者。感谢您的关注!Q12:保健品/日化收入增 47.49%,但占比仅 0.14%。该业务何时能成第二曲线? A:尊敬的投资者您好!公司的全资子公司陕西盘龙医药保健品有限公司主要从事秦岭特色保健食品、保健用品、功能性健康食品、日化用品等大健康产品的研发与推广,通过与北京中医药大学、陕西中医药大学等高等院校的合作,已陆续开发出重点科研产品骨胶归珍片、破壁灵芝孢子粉、氨糖软骨素、辅酶Q10、褪黑素等五大蓝帽子保健食品,盘龙七牙膏、盘龙九妹洗发膏、盘龙补水修护面膜等洗护用品,黄芪茯茶、养生花茶、黄芪葛根魔芋面等药食同源的日常生活保健食品,艾草精油、关节康等疼痛类保健用品类系列大健康产品,目前尚处于上市初期,公司积极的推动线上线下业务销售,虽然增长较快,但体量较小,未来是否能快速增量,具有不确定性。感谢您的关注!Q13:公司旗下秦龙药康基金已投项目与主业的协同效应如何体现?未来并购方向是什么? A:尊敬的投资者您好!公司旗下秦龙药康基金目前已投透皮给药项目研发商乐明药业(苏州)有限公司,其核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏作 为国内首家视同通过一致性评价产品获批,氟比洛芬凝胶贴膏国内第三家获批,其它多款产品研发工作也在快速推进;已投项目植入类材料研发商苏州卓恰医疗科技有限公司,其镁合金空心钉产品有望成为我国首个获批上市的镁合金骨科植入物。两个项目核心研发产品均适用于骨科类疾病,未来公司将持续加强与所投项目在产业业务方面的融合,实现资源互补,协同增效。持续围绕公司战略定位,着力打造公司增长新引擎,持续推动公司高质量发展。感谢您的关注! Q14:公司在等级医院覆盖率较高,但在基层市场的开发策略是什么?如何提升基层医疗市场的渗透率? A:尊敬的投资者您好!公司建立了科学完善的营销管理体系,针对不同产品采取差异化的营销策略。采用"专业化学术推广模式",由特药事业部负责终端市场开发及精准营销策略制定,市场部统筹医学研究规划及学术活动策划,通过临床研究支持、专家共识推广等专业化学术推广方式提升产品认知度,零售事业部通过经销商管理模式进行销售管理,持续优化经销商网络建设。公司坚持"商务与终端两分离"原则,构建了"产品+学术+终端+品牌"的立体营销模式,聚焦"第一终端"核心阵地,强化等级医院聚到根基,目前产品已覆盖5000余家等级医疗机构;同步深耕第二、第三终端,精准渗透30000余家零售药房及20000余家基层医疗单元,形成医疗与零售双轮驱动 的立体格局。同时,公司积极拥抱"互联网+医药"赛道,高举电商战略旗帜,依托盘龙云康科技为平台,精心构建了一支以数字技术为核心,营销、推广科普专业化医药数字化营销服务电商团队,积极强化与头部健康电商平台合作,构建线上线下协同发展的营销新格局。未来,公司将持续优化营销组织架构,强化团队建设,推动营销业绩的持续稳定增长。感谢您的关注! Q15:公司化药布局的战略考量是什么?如何与现有中药业务形成协同? A:尊敬的投资者您好!公司化药研发主要围绕"风湿骨病,慢病疼痛"领域,抢仿国外疗效确切、市场竞争力强且专利即将到期的化学药品及市场潜力和临床需求旺盛的仿制药品。2025年上半年创新药研发加速推进:中药改良型新药PL-JT004进入CDE临床受理阶段;化学仿制药PL-JT001完成BE试验待报产;化学仿制药(PLJT-002/003)年内启动IND申报;1.1类中药创新药PLZY-001/PL-XP013/PL-XP012分阶段推进临床前及II期工作。梯度化管线布局推动实现"21355"大品种培育目标,逐步构建"口服+外用""经典制剂+高端创新药"的立体产品生态,铸牢公司产品核心竞争力护城河。感谢您的关注!Q16:公司产品已覆盖 3 万余家零售药房。在零售渠道拓展方面有哪些具体规划?如何应对零售市场的竞争? A:尊敬的投资者您好!在零售渠道拓展方面,公司秉持"商务与终端两分离"原则,依托"产品+学术+终端+品牌"立体营销模式,在持续强化等级医院核心市场的基础上,系统推进第二、第三终端布局,积极拓展零售药店及基层医疗单元,目前已覆盖超过5000家等级医疗机构、3万余家零售药房及2万余家基层医疗单位,逐步形成医疗与零售双轮驱动的渠道体系。面对零售市场竞争,公司持续完善经销商网络管理与专业化学术推广,并积极布局医药电商领域,通过盘龙云康科技平台组建数字化营销团队,深化与电商平台、医药商业龙头企业的战略合作,协同推动线上线下业务融合与品牌渗透。未来,公司将不断优化营销架构与团队能力,稳健推进终端覆盖与市场竞争力提升。感谢您的关注! Q17:经