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创维集团2025中期报告

2025-09-10 港股财报赵小强

核心观点

经营业绩: 尽管面临全球经济波动、政策不确定性、地缘政治动荡和房地产危机等挑战，创维集团仍坚持产业转型和创新发展战略，取得了不错的成绩。营业额同比增长20.3%，达到36.264亿元人民币。
业务分析:
- 地区分布: 中国大陆市场仍是主要市场，营业额同比增长24.6%，主要得益于新能源业务的强劲表现。海外市场营业额同比增长7.1%。
- 业务板块:
  - 智能家电业务: 营业额同比增长9.4%，达到17.074亿元人民币。智能电视产品在国内外市场均取得了不错的成绩，推出了多款创新产品，品牌价值得到提升。
  - 智能系统技术业务: 营业额同比增长0.9%，达到2.642亿元人民币。国内市场运营商市场表现亮眼，海外市场积极拓展线上业务和汽车车載显示业务。
  - 新能源业务: 营业额同比增长53.5%，达到13.836亿元人民币。光伏电站装机容量超过25.6吉瓦，新能源业务已进入德国、意大利、泰国等国家。
  - 现代服务业业务及其他: 营业额同比增长5.0%，达到1.194亿元人民币。受中国大陆房地产市场下行影响，建设发展业务表现欠佳。
财务状况:
- 盈利能力: 本期净利润同比下降48.9%，主要受现代服务业业务影响。毛利率同比下降1.5个百分点，主要由于现代服务业业务毛利率空间收窄，以及原材料成本上升。
- 流动性: 现金及现金等值同比增长27.3%，达到10.627亿元人民币。银行借款同比增长1.1%，达到19.175亿元人民币。负债与股权比率上升至84.4%。
未来展望: 创维集团对未来保持谨慎乐观的态度，将继续聚焦质量、创新和技术迭代，提升用户体验，并积极应对市场变化。集团将继续推进智能化、多元化、国际化发展战略，并积极布局光伏产业链和储能业务，推动多元化绿色低碳发展。