化工日报：市场氛围转弱，胶价跟随回落

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15940元/吨，较前一日变动-320元/吨；NR主力合约12735元/吨，较前一日变动-310元/吨；BR主力合约11690元/吨，较前一日变动-340元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动-350元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一日变动-250元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1865美元/吨，较前一日变动-25美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1785美元/吨，较前一日变动-40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动-200元/吨。浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。 据隆众资讯了解，近日，前期轮胎检修企业装置运行均已恢复，产能利用率提升至常规水平，另有企业月内订单较上月增加，排产量小幅提升，“金九银十”对业者心态仍存促进作用，部分地区雨季结束，市场备货量有增加预期，对企业排产形成向好支撑 QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 ANRPC最新发布的2025年7月报告预测，7月全球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，较上月增加7.9%；天胶消费量料降4.1%至124.6万吨，较上月下降0.3%。前7个月，全球天胶累计产量料增0.1%至747.7万吨，累计消费量则降0.6%至888.8万吨。 据第一商用车网统计数据显示，2025年8月份，我国重卡市场销量8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%。今年1-8月，我国重卡市场累计销量约70.8万辆，同比增长约13%。 QinRex最新数据显示，2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%。其中，标胶合计出口91.9万吨，同比降15%；烟片胶出口22.7万吨，同比增25%；乳胶出口43.1万吨，同比增9%。 1-7月，泰国出口到中国天然橡胶合计为62.2万吨，同比增7%。其中，标胶出口到中国合计为39.8万吨，同比降15%；烟片胶出口到中国合计为6.5万吨，同比大增306%；乳胶出口到中国合计为15.7万吨，同比增65%。 市场分析 天然橡胶：现货及价差：2025-09-09，RU基差-890元/吨（-30），RU主力与混合胶价差940元/吨（-70），烟片胶进口 利润-3594元/吨（-308.29），NR基差508.00元/吨（+129.00）；全乳胶15050元/吨（-350），混合胶15000元/吨（-250），3L现货15300元/吨（-100）。STR20#报价1865美元/吨（-25），全乳胶与3L价差-250元/吨（-250）；混合胶与丁苯价差2700元/吨（-50）。 原料：泰国烟片61.10泰铢/公斤（-1.00），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶52.95泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水-杯胶3.05泰铢/公斤（-0.25）。 开工率：全钢胎开工率为60.74%（-4.15%），半钢胎开工率为66.92%（-4.05%）。 库存：天然橡胶社会库存为1264898吨（-5911.00），青岛港天然橡胶库存为592275吨（-10020），RU期货库存为162230吨（-16410），NR期货库存为46569吨（+907）。顺丁橡胶： 现货及价差：2025-09-09，BR基差110元/吨（+240），丁二烯中石化出厂价9350元/吨（-150），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（-200），浙江传化BR9000报价11800元/吨（-150），山东民营顺丁橡胶11650元/吨（-100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1471元/吨（-275）。开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.16%（+0.31%）。库存：顺丁橡胶贸易商库存为7260吨（+640），顺丁橡胶企业库存为24650吨（-450）。 策略 RU及NR中性。海内外主产区降雨将逐步减少，预计后期主产区原料价格将重新增加。天然橡胶成本端支撑或有所减缓。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。近期国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买。随着下游备货结束后，预计港口库存将重新回升。 BR中性。目前上游顺丁橡胶装置中，新疆蓝德已经重启，本周山东威特、浩普新材料及台橡宇部顺丁装置均有检修计划，预计供应环比下降。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。总体供需呈现小幅改善，且与天然橡胶价差加大下，预计价格有向上修复的动能。但也须关注近期原油的弱势对其上游丁二烯原料拖累的可能。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶...........................................................................................................................................