公司2025年上半年业绩符合预期,医用内窥镜器械和光学行业收入均取得显著增长。医用内窥镜器械收入同比增长17.72%,光学行业收入同比增长34.62%。公司重点工作包括与美国大客户合作开发下一代内窥镜系统、在泰国建立生产线、拓展分析仪器整机设备业务、建设二期生产线、完善全国营销网络等。研发方面,公司持续投入,多项产品进入试生产或交付阶段,并获得多项注册证。预计公司2025-2027年收入端分别为5.62亿元、7.20亿元和9.21亿元,归母净利润分别为1.74亿元、2.19亿元和2.80亿元,给予“买入”评级。主要风险包括研发进度不及预期、产品销售不及预期、国际政治动荡及贸易摩擦影响。