【基本面跟踪】
8月纸浆进口量环比减少7.8%至265.3万吨，同比下滑5.5%；1-8月累计进口量同比增长5.0%，显示供应仍显充裕。巴西8月发运至中国数量环比减少21.5%，但同比仍增长55.3%，累计同比增长20.3%。外盘报价坚挺，阔叶浆供应商提涨20美元/吨，成本端支撑增强。
【市场分化】
国内期现市场呈现分化：期货盘面受老仓单交割压力持续走低，现货市场因库存高企承压。外盘挺价与国内跌价的格局明显。
【需求端疲软】
旺季需求表现不佳，下游消费能力未见改善。白卡纸虽价格上涨，但供应充裕；双胶纸市场情绪偏空；生活用纸在9月初调降开工率，减少耗浆量。原纸按需采购，原料库存控制中低位，下游对高价原料接受度有限，阔叶浆在4200元/吨遇阻，跌至4120元/吨才放量，显示“买跌不买涨”心态。
【趋势强度】
纸浆趋势强度为0（中性）。
【研究结论】
供应充裕、需求疲软导致国内浆市承压，但外盘支撑成本。市场分化格局下，短期震荡运行，关注下游需求改善及外盘走势。
