核心观点与关键数据
- 油价下跌：本周油价下跌，消息人士称欧佩克+计划10月进一步增产，周日OPEC+会议确认将10月石油日产量提高13.7万桶，将在2026年8月前逐月增产165万桶石油，这使得四季度原油平衡表进一步恶化。
- 原油月差走弱：布伦特、WTI原油月差走弱，Dubai近月月差受实货端影响走强。
- 炼厂利润走强：欧美炼厂利润大幅走强，汽柴油裂解震荡走强。
- 全球油品库存小幅累库：美国EIA商业原油库存增加241.5万桶，战储库存增加50.9万桶，美国汽油加速去库，柴油小幅累库，渣油去库，欧洲ARA港口石油产品大幅累库，新加坡石油产量大幅累库。
研究结论
- 四季度原油平衡表预期过剩：原油四季度平衡表预期过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180-250万桶/日。
- 机构预估全球10月炼厂检修：机构预估全球10月炼厂检修将超过往年水平（印度、非洲），原油月差承压。
- 中期过剩格局不改：近期原油绝对价格偏弱，基本面淡旺季切换，中期过剩格局不改，预计四季度绝对价格中枢回落至55-60美元/桶。
- 关注地缘、制裁影响：关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响。
关键数据
- EIA报告数据：
- 美国原油出口：增加7.4万桶/日至388.4万桶/日。
- 美国国内原油产量：减少1.6万桶至1342.3万桶/日。
- 美国商业原油库存：增加241.5万桶至4.21亿桶。
- 美国战略石油储备（SPR）库存：增加50.9万桶至4.047亿桶。
- 美国商业原油进口：增加50.8万桶/日至674.2万桶/日。
- 油品库存变化：
- 国内汽油库存：均跌。
- 国内柴油库存：均跌。
- 欧洲ARA港口石油产品：大幅累库。
- 新加坡石油产量：大幅累库。
- 炼厂开工率：8月22日-29日当周主营开工率小幅上行，山东地炼开工率小幅上行。
- 炼厂利润：主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落。
