航运日报

2025年09月09日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司继续调降现货报价，EC盘面维持偏弱震荡：从盘面表现来看，9月9日，EC2510收盘报1268.7点，较上一日收盘价-1.11%。9/5日发布的SCFI欧线报1315美元/TEU，环比-11.2%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1566.46点，环比-11.7%，现货仍处快速下跌通道中。从基本面看，下半年受关税的压制出口压力大于上半年，目前现货仍处于顺畅下跌过程中，装载率继续下行，关注后续空班和船司调价情况以及中美关税情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，9月船司装载率继续下行，揽货压力凸显，运价中枢进一步下探。具体来看，MSK上周二盘后放出WK38上海-鹿特丹/汉堡1700，环比上周调降200美金，目前成交情况一般，HPL9月线上报价1735-1935美元/FEU，spot价格降至1535;CMA9月上半月线上降至2100-2200;OOCL9月下半月线上线下降至1650-1700，COSCO降至1800-1900，EMC集量降至1700;ONE9月降至1900附近，HMM9月线上降至1700，YML9月下半月线下降至1750，MSC线上9月下半月降至1840。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.8）2025年8/9/10/11月月度周均运力为29.09/27.80/26.50/29.06万TEU，较上期（9.3）变化不大。近期MSC、MSK相继发布十一黄金停航空班计划，目前来看，今年黄金周空班计划和往年比力度不大，目前9月运力部署依旧充分，关注后续其他船司的停航空班计划。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡，关注10月空班情况。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.海关总署：8月当月，我国进出口3.87万亿元，增长3.5%。 2.金十数据：9月8日，据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为89.4%，降息50个基点的概率为10.6%。美联储10月累计降息25个基点的概率为14.9%，累计降息50个基点的概率为76.3%，累计降息75个基点的概率为8.9%。 3.中国航务周刊：全球货物吞吐量第一大港——宁波舟山港的生产快报数据显示，8月份，该港集装箱吞吐量突破400万标准箱大关，刷新单月生产纪录。这不仅彰显了其世界级港口的卓越运营实力，更成为观察中国经济韧性与活力的重要窗口。 4.金十数据：加拿大总理卡尼表示，美国关税对企业造成了极为严重的影响，企业迫切需要流动性救助，立即获得资金以进行调整。这一情况特别影响钢铁和铝行业。 红海局势： 5.金十数据：美国总统特朗普表示很快会就加沙问题达成协议。 6.金十数据：伊外交部表示，伊朗与IAEA谈判进程积极尚未达成最后结论。 7.金十数据：知情人士表示，卡塔尔首相敦促哈马斯政治领导人“积极回应”最新美国提议的加沙停火与人质协议。 8.金十数据：以色列总理内塔尼亚胡声称，部队正在加沙城组织集结，进行地面行动。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周一上涨，因各类型船舶运费普遍走高。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨40点或2.02%，报2019点，为9月1日以来最高。海岬型船运价指数上涨77点或2.7%，至2912点，为9月1日以来最高。海岬型船日均获利上涨637美元，至24150美元。巴拿马型船运价指数上涨44点或2.4%，报1846点，触及8月29日以来最高。巴拿马型船日均获利上涨392美元，至16613美元。超灵便型散货船运价指数上涨8点或0.6%，至1464点。 即期运价：9月8日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.68美元/吨，环比+0.45%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.36美元/吨，环比+3.70%。周度运价数据，截至9月5日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.95美元/吨，环比上周-1.65%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报18.75美元/吨，环比上周-5.78%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报24.35美元/吨，环比上周-2.99%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.75美元/吨，环比上周+2.38%，印尼萨马琳达-福州报7.25美元/吨，环比上周-3.33%，南非理查德-青岛持稳报16.50美元/吨。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.00美元/吨，环比上周-1.23%，美湾-青岛报55.41美元/吨，环比上周-1.25%。 发运数据：铁矿，2025年09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。澳洲发运量1822.4万吨，环比减少72.2万吨，其中澳洲发往中国的量1531.3万吨，环比增加1.5万吨。巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年9月份巴西大豆出口量估计为675万吨，比去年9月份的516万吨提高30.8%。8月份的大豆出口量为812万吨，低于一周前预估的890万吨。 此外，海关总署数据显示，8月中国进口铁矿砂及其精矿10522.5万吨，较上月增加60.2万吨，环比增长0.6%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿80161.8万吨，同比下降1.6%。中国8月煤及褐煤进口4273.7万吨，7月为3560.9万吨，环比增长20%，中国1-8月煤及褐煤进口量29993.7万吨，同比下降12.2%。8月中国钢材出口951万吨，较上月下降32.6万吨，环比下降3.3%，1-8月累计钢材出口7749万吨，同比增长10%。 中国8月大豆进口1227.9万吨，7月为1166.6万吨，环比增长5.3%，1-8月大豆进口7331.2万吨，同比增长4.0%。综合来看，8月铁矿进口量略有增加，煤炭方面，受夏季煤炭消费旺季及进口煤具有价格优势影响，煤炭进口量大幅增加；粮食方面受中美关税影响，中国增加南美大豆采购，8月大豆进口量创历年同期最高纪录。 【逻辑分析】 昨日海岬型船市场主要矿商现身市场询船，市场情绪好转，运价小幅上涨；巴拿马型船市场印尼煤炭货盘尚可，粮食运输需求持稳，运价小幅上涨。综合近期市场情况来看，大型船市近期运价震荡为主，根据发运节奏，一般9月下旬10月初左右铁矿发运量有所改善，对运价有所支撑，目前市场对后续运输需求预期相对积极，预计短期大型船市场震荡略偏强。中型船市场，受中美关税影响，中国加大对南美9月大豆采购及巴西玉米增产，南美粮食发运相对稳固，且美豆9月将逐渐进入收获季，后续或也会带来一定发运增量；煤炭方面，随着全国大部分地区气温下降，电厂日耗预计将逐渐回落，目前终端库存相对充裕，电厂维持部分长协煤和进口煤刚需采购，整体来看中型船运输需求支撑相对较好，预计短期震荡偏强。 二、行业资讯 1.巴西商贸部农产品出口数据汇总，2025年9月第1周，共计5个工作日，累计装出大豆100.6万吨，去年9月为610.65万吨。累计装出玉米129.74万吨，去年9月为642.19万吨。 2.根据汇丰银行最新测算，美国拟针对中国关联船舶实施的港口费制度，可能在2026年给中远海运及其香港上市子公司东方海外国际带来合计超过21亿美元的账单。尽管最终规则尚未公布，但美国贸易代表办公室（USTR）计划从10月14日起征收此项港口费。行业消息人士向Splash透露，美国海关与边境保护局正在筹建收费系统。汇丰估算中远海运明年可能承担15亿美元费用，相当于其2026年预期收入的5.3%；而东方海外国际将面临6.54亿美元账单，占其预测收入的7.1%。 3.Mysteel：卫星数据显示，2025年9月1日-9月7日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1248.5万吨，环比下降0.2万吨，库存量整体持稳运行。当前库存水平处于三季度以来的较低位。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/8日波罗的海原油运输指数BDTI报1071，环比+0.47%，同比+21.02%。成品油运价：9/8日波罗的海成品油运输指数BCTI报642，环比+0.63%，同比+4.05%。 近期油轮运输市场整体趋势向好，原油市场中VLCC受供给紧张以及积极情绪的推动市场表现强劲，而部分中型船受美国劳工节后询盘量未能提升，运费出现小幅下跌；成品油轮方面，分区域船型运价走势分化，部分船型因强劲的租船需求导致船舶供应紧张，运费全面走强。后续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十数据：欧佩克+收到成员国提交的更新后的石油补偿计划。欧佩克+自愿减产国需在明年7月前补偿480万桶/日的过剩产量。 2.金十数据：马士基石油贸易首席执行官：由于需求增长微弱，欧佩克+产量增加，油价存在很大下行风险。欧佩克+的产量增加尚未被推向全球市场。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799