杰华特机构调研纪要

调研日期: 2025-09-05 杰华特微电子成立于2013年，是一家快速成长的高性能模拟和数模混合半导体供应商。公司致力于提供高集成度、高性能与高可靠性的电源管理等芯片产品，并为客户提供一站式采购服务。目前，公司拥有广泛的产品组合，涵盖DCDC、ACDC、LED驱动、电池管理等产品线，应用于计算机、工业控制、网络通讯、服务器与数据中心、汽车电子、照明、消费类电子、家用电器等众多领域。 一、公司2025年半年度情况介绍: 2025 年上半年,公司实现营业收入 118,734.61 万元,同比增长 58.20%;从单季度来看,自 2024 年以来,公司营收已经实现连续 6 个季度环比正增长,2025 年 Q 1、Q2 营收 同比增速分别为60.42%、56.47%;主要原因系行业下游终端市场经历了较长的去化过程,客户采购需求逐步恢复常态,同时公司重点投入的计算、汽车等领域产品逐步实现规模化 量产,使得营业收入较上年同期大幅提升。2025 年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润为-29,509.00 万元,亏损额较上年同期有所收窄。报告期内亏损主要受两方面因素影响:一方面,市场竞争依旧激烈,公司产品毛利率尚未实现有效回升;另一方面,公司为提升长期竞争力,在研发创新、市场开拓、供应链体系优化、质量管理以及精细化运营等多方面加大了资源投入,导致研发费用、销售费用和管理费用同比增加。 二、投资者交流问答环节 公司主要就以下方面内容与投资者进行了沟通: 问题一:请介绍下公司 2025 年上半年各项产品业务的营业收入情况? 2025 年上半年,电源管理芯片业务实现营业收入110,529.12 万元,同比增长 49.80%;其中 AC-DC 芯片业务实现营业收入 24,311.13 万元,同比增长 7.30%;DC-DC 芯片业务实现营业收入67,424.76 万元,同比增长 82.92%;线性电源芯片业务实现营业收入 17,096.59 万元,同比增长42.20%;电池管理芯片业务实现营业收入 1,696.63 万元。信 号链芯片业务实现营业收入 5,183.39 万元,同比增长651.97%。 问题二:公司目前的存货情况? 截至2025年6月30日,公司存货为92,662.53万元,较年初增加8.38%,主要为 2025年上半年新增并表公司,相应的存货增加所致。同时,公司将持续通过清理慢销、滞销产品、定期盘点库存、存货预警机制、加强采购策略调整等多方面的综合施策,努力实现存货消化目标,提高库存周转率,降低库存成本,为企业的稳健发展奠定坚实基础。 问题三:请谈谈公司 2025 年上半年拓展新兴应用领域的相关情况? 报告期内,公司产品在多个应用领域实现技术落地与市场认可。 新能源领域,公司推出了基于自有工艺的超高压面向太阳能应用的PMIC(电源管理集成电路)芯片,具有系统级时序管理功能,集成度高,易于使用,已进入量产阶段。 芯片、PD受电端协议和功率全集成芯片,部分产品已开始批量供货。 汽车电子领域,公司推出了多款汽车应用的高低边驱动芯片和车灯驱动芯片,已获得多个客户使用;推出了新一代车规DrMOS并实现量产,公司推出了多款 USB车充和协议芯片,已经开始收获订单,获得了客户的认可;公司在报告期内基本完成了汽车LDO的布局,能够提供完整的 LDO产品组合。 计算领域,公司推出了符合inte1.VR14的12相控制器、 inte1.IMVP9.3 的 9 相控制器等多款多相控制器和 DrMOS 大 电流产品,获得了计算行业客户的高度好评,推出了多款业界领先水平功率管集成产品,包括 18V/25A、18V/50A 等,具有导通功耗小、启动电流能力大、恶劣情况下保护性能强等优点,获得了计算领域客户的广泛认可。 问题四:公司未来产品发展的战略? 公司实施一站式全产品线的发展策略:1)电源管理产品线全面布局。公司已系统构建了涵盖AC-DC、DC-DC、线性电源和电池管理在内较为完整的电源管理产品组合,全面覆盖计算和存储、汽车电子、通讯电子、 工业应用、消费电子等多个下游应用场景,为客户提供高效、稳定、可靠的电源管理解决方案。 2)信号链产品线持续深化。在信号链领域,公司凭借扎实的研发能力和敏锐的市场洞察力,持续推进检测、接口、转换器、时钟及线性等关键产品线的开发。目前,公司可提供从信号感知、处理到传输的全套解决方案,在数据采集、信号调理、数据转换和时钟管理等方面发挥着至关重要的作用,广泛应用于通信、计算存储、汽车电子等高增长市场。3)产品体系不断完善。公司坚持内生研发与外延投资相结合的战略路径,持续拓展和补全产品矩阵,构筑多品类多 层次的芯片发展格局,巩固公司在模拟芯片行业中的领先地位,也为客户创造了持续增长的价值。 问题五:公司购买新港海岸股权的原因? 新港海岸是一家高速数模混合 IC 设计公司,其高端高速数模混合信号芯片,包括时钟芯片、高速接口芯片、车载芯片等,可以有效丰富公司信号链产品矩阵,双方具有较强的互补性。 公司购买新港海岸股权主要为支持公司的发展战略,公司作为新港海岸的重要股东,可以加深双方在产品、技术、 市场及供应链等方面的合作,发挥显著的协同效应。 问题六:汽车模拟芯片的国产化趋势以及未来的格局?随着汽车模拟芯片国产化趋势的逐步增强,公司在这一领域进行了大量投入,已成功开发多款产品,包括车规DrMOS、高低边驱动芯片、DC-DC转换器、LDO稳压器、eFuse、预驱芯片、车灯驱动芯片、运算放大器等,在研中产品包括BMS电池管理系统、PMU 电源管理单元、多相控制器、Serdes等。随着汽车芯片市场的快速发展和竞争日益激烈,行业格局正不断变化。因此,自主技术的快速迭代、丰富的产品矩 阵以及完善的经营管理体系,将成为企业能否在竞争中脱颖而出的关键因素。