化工日报：青岛港口库存环比继续下降

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16260元/吨，较前一日变动-65元/吨；NR主力合约13045元/吨，较前一日变动-45元/吨；BR主力合约12030元/吨，较前一日变动-180元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15350元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混15300元/吨，较前一日变动+320元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1895美元/吨，较前一日变动+40美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1835美元/吨，较前一日变动+45美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11950元/吨，较前一日变动+50元/吨。 市场资讯 据中国海关总署9月8日公布的数据显示，2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。 QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 ANRPC最新发布的2025年7月报告预测，7月全球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，较上月增加7.9%；天胶消费量料降4.1%至124.6万吨，较上月下降0.3%。前7个月，全球天胶累计产量料增0.1%至747.7万吨，累计消费量则降0.6%至888.8万吨。 据第一商用车网统计数据显示，2025年8月份，我国重卡市场销量8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%。今年1-8月，我国重卡市场累计销量约70.8万辆，同比增长约13%。 QinRex最新数据显示，2025年前7个月美国进口轮胎共计16896万条，同比增加7.4%。其中，乘用车胎进口同比增3.7%至10036万条；卡客车胎进口同比增11%至3755万条；航空器用胎同比降12%至15.5万条；摩托车用胎同比增22%至227万条；自行车用胎同比增4%至390万条。1-7月，美国自中国进口轮胎数量共计1404万条，同比降7%。其中，乘用车胎同比降37%至60万条；卡客车胎同比降14%至84万条。1-7月，美国自泰国进口轮胎数量共计4350万条，同比增14%。其中，乘用车胎为2642万条，同比增10%；卡客车胎为982万条，同比增1.3%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-09-08，RU基差-910元/吨（+15），RU主力与混合胶价差1025元/吨（+45），烟片胶进口利润-3284元/吨（+9.18），NR基差377.00元/吨（-68.00）；全乳胶15350元/吨（-50），混合胶15300元/吨（+320），3L现货15400元/吨（-50）。STR20#报价1895美元/吨（+40），全乳胶与3L价差-50元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2800元/吨（+320）。 原料：泰国烟片62.10泰铢/公斤（+0.33），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶52.70泰铢/公斤（+0.50），泰国胶水-杯胶3.30泰铢/公斤（-0.30）。 开工率：全钢胎开工率为60.74%（-4.15%），半钢胎开工率为66.92%（-4.05%）。 库存：天然橡胶社会库存为1264898吨（-5911.00），青岛港天然橡胶库存为592275吨（-10020），RU期货库存为162230吨（-16410），NR期货库存为46569吨（+907）。顺丁橡胶： 现货及价差：2025-09-08，BR基差-130元/吨（+280），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12100元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11950元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶11750元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1243元/吨（+100）。开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.16%（+0.31%）。库存：顺丁橡胶贸易商库存为7260吨（+640），顺丁橡胶企业库存为24650吨（-450）。 策略 RU及NR中性。海内外主产区降雨将逐步减少，预计后期主产区原料价格将重新增加。天然橡胶成本端支撑或有所减缓。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。近期国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买。随着下游备货结束后，预计港口库存将重新回升。 BR谨慎偏多。目前上游顺丁橡胶装置中，新疆蓝德已经重启，本周山东威特、浩普新材料及台橡宇部顺丁装置均有检修计划，预计供应环比下降。下游需求表现一般，但上周轮胎厂短期检修后，本周开工率将迎来重新回升，叠加当下正处传统旺季，需求有改善预期。总体供需呈现小幅改善，且与天然橡胶价差加大下，预计价格有向上修复的动能。但也须关注近期原油的弱势对其上游丁二烯原料拖累的可能。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR.............