光大期货软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉低位震荡，主力合约持仓下降；郑棉期价震荡走弱，下方支撑在60日线附近。基本面看，新棉丰产预期较强，籽棉收购价格预计难超6.5元/公斤，短期郑棉缺乏明确支撑，预计低位震荡，后续关注新棉开秤价格。
• 白糖：越南25/26榨季糖产量预计同比增长8.24%，国内现货报价持稳但部分下调，进口糖及内蒙、新疆糖厂开榨将加剧市场压力，期价预计继续探底，关注新糖预售情况。品种整体震荡偏弱。

二、日度数据监测

• 棉花：1-5价差环比缩小15元至45元，主力基差扩大107元至1543元，新疆/全国棉花市场价分别为15350/15428元/吨，纱线/短纤布库存分别微升/微降。
• 白糖：1-5价差持平16元，主力基差缩小4元至408元，南宁/柳州现货价分别为5880/5935元/吨，期货仓单减少374张至12102张。

三、市场信息

• 棉花仓单减少139张至5571张，国内市场价稳定；纱线负荷持平，库存微增；短纤布负荷微升，库存微降。
• 白糖现货价稳定，期货仓单减少374张；越南产量增，国内加工糖报价小幅下调。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价/基差/1-5价差/仓单均显示震荡趋势，内外价差持续扩大。
• 白糖：主力合约收盘价/基差/仓单呈弱势，1-5价差稳定。

五、研究团队

• 张笑金（资源品研究总监）、张凌璐（尿素/纯碱玻璃分析师）、孙成震（棉花/棉纱分析师）。

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