集运指数（欧线）：震荡偏弱
基本面跟踪：
- 集运指数（欧线）昨日震荡偏弱，主力2510合约收盘于1283.0点，跌幅2.71%；次主力2512合约收盘于1662.0点，跌幅2%。
- 最新一期SCFIS指数收于1566.6点，环比下跌207.1点（11.7%），主要体现9月第一周离港货柜成交价格。
- 即期运费方面，9月下旬运费中枢或跌至与5月中上旬持平，预计39周或在1700美元/FEU附近。
- 各联盟运费情况：Gemini联盟马士基上海-鹿特丹开舱价报1700美元/FEU附近；HPL-QQ 9月第二周起调再降100至1935美元/FEU；OA联盟9月第三周中枢或位于1900美元/FEU附近；PA联盟9月第三FAK中枢位于1780美元/FEU；MSC 9月10日降200至1840美元/FEU。
运力分析：
- 供给端：10月待定数量2艘，空班数量12艘，加班船1艘，周均运力为27.7万TEU/周，环比跌6.3%，同比增5%。
- 11月待定航次6艘，空班数量2艘，加班船1艘，周均运力为29.6万TEU/周，环比增7.4%，同比增5.1%。
研究结论：
- 2510合约：9月船司整体缩舱力度较小，运费下滑压力巨大，预计9月底运费中枢大致对应SCFIS指数1150~1200点，10月预计仍有50~150点左右的跌幅，但船期延误或将10月的运费跌幅抹去大部分，故倾向于2510合约交割结算价在1150~1200点的概率相对更大。
- 2512合约：欧线的季节性特征不容忽视，今年旺季12月也存在2个利空因素：2026年春节偏晚导致货量峰值延后；运力过剩压力加大，运价中枢下移。预计2512合约在1550-1800点之间宽幅震荡。
- 2602合约：2026年春节较2025年晚半个月，历史上春节较晚的年份，前一年的12合约较10合约仍有一定程度升水，但02合约不一定贴水12合约。
策略建议：
- 短期（本周）2510合约逢低止盈；中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。
风险提示：
- 国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动；中东地缘快速降温；船司出现极端定价策略（10月船司宣涨或打价格战）。
趋势强度：
