高地机遇与收益基金系列A优先票据 2024年度报告

美國證券交易委員會华盛顿特区 20549 表 N-CSR 注册管理投资基金认证股东报告 投资基金公司法案文件编号：811-23268 高地机遇与收益基金 (在章程中指定的注册人确切名称) 300 赛伦特 court suite 700 达拉斯，德克萨斯州 75201（主要执行办公室地址）（邮编） 弗兰克·沃特豪斯 财务主管、主要会计官员、主要财务官员和主要执行官员 300新月法院 700室 达拉斯，德克萨斯州 75201（服务代理人姓名和地址） 报告期日期：2025年6月30日财政年度截止日期：12月31日注册人的电话号码，包括区号：(866) 351-4440 目录 第一项。向股东报告。 （a）根据1940年投资公司法（以下简称“1940年法案”）第30e-1条的规定，向股东传递的半年度报告副本随附在此。 (b) 不适用。 2025年6月30日 半年度报告 高山区机会与收入基金 目录 高地机遇与收益基金目录 基金概况财务报表投资组合资产负债表损益表净资产变动表现金流量表财务要点财务报表附注附加信息本报告的重要信息 目录 经济和市场状况经常变化。本报告所述趋势的持续或开始没有任何保证。 隐私政策 我们承认并尊重您的隐私期望，无论您是我们的网站访客、潜在的股东、当前的股东，甚至是以前的股东。 收集信息。我们可能从以下来源收集关于您的非公开个人信息： •账户申请和其他表格其中可能包括您的姓名、地址和社保号码，书面和电子通信以及电话联系方式；•网站信息，包括通过使用“cookies”捕获的任何信息；以及•账户历史，包括您在我们或我们关联公司开设的账户的交易和余额信息。 信息公开我们可能会将我们收集的信息与我们的关联公司分享。我们也可能根据法律规定披露这些信息。我们不会将您的个人信息出售给第三方供其独立使用。 信息机密性与安全性我们仅将您的非公开个人信息提供给需要这些信息以向您提供产品或服务的我们的员工和代理人。我们维护符合联邦标准的物理、电子和程序保障措施，以保护您的非公开个人信息，尽管您应该意识到数据保护并不能得到保证。 一份招股说明书必须先于或随本报告一同提供。请在投资前仔细阅读招股说明书。 目录 高地机遇与收益基金 截至2025年6月30日的投资组合数据 下方信息提供了报告期末高地机遇与收益基金的快照。高地机遇与收益基金为主动管理型基金，其投资组合的构成将随时间变化。当前及未来的头寸存在风险。 (1)质量按投资组合持有的总信用工具的百分比计算。所反映的质量评级由标准普尔全球评级公司发布，该公司是国家认可的统计评级机构。评级在一个通常从AAA（最高）到D（最低）的范围内进行衡量。质量评级反映了基金投资组合中基础债券的信用质量，而不是基金本身的信用质量。评级机构分配的信用质量评级是主观意见，不是事实声明，并可能随时变更，包括每日变更。信用评级机构分配的评级只是基金的投资顾问将其纳入信用分析流程的考虑因素之一，此外还包括现金流量、资本结构、杠杆比率、通过自由现金流去杠杆的能力、管理层质量、市场定位和资本获取能力等发行人特定因素，以及诸如证券条款（例如，利率和到期时间）和抵押品金额等证券特定因素。 投资组合（未审计的）（续）截至2025年6月30日 (b) 代表根据受托人委员会（“委员会”）批准的政策和程序由投资顾问确定的公允价值。委员会已根据1940年《投资公司法》第2a-5条的规定，将投资顾问指定为基金的“估值指定人”。投资顾问认为公允价值的证券是指市场报价不易获得的证券，并且这些证券可以使用可观察和不可观察输入的组合进行估值。截至2025年6月30日，总合计价值为6.9402亿美元（占净资产额的110.2%）的证券根据基金的估值程序进行了公允价值估值。请参阅财务报表附注。 (c) 受限制证券。此类证券未注册，不得向公众出售。再出售存在法律和/或合同限制。基金无权要求此类证券注册。此类证券的价值由定价服务、经纪人、交易商、做市商或根据董事会制定的政策和程序在善意基础上提供的估值决定。关于此类证券的补充信息如下： 目录 投资组合（未经审计）（续） 利率)。这些基准贷款利率通常（i）是一家或多家主要美国银行的优惠利率，（ii）由一家或多家欧洲银行（例如Secured Overnight Financing Rate（SOFR）或）提供的贷款利率大额存单利率。截至2025年6月30日，SOFR 1个月和SOFR 3个月利率分别为4.32%和4.34%。分别地。高级贷款，尽管根据1933年证券法（经修订）（“1933法案”）免于注册，含有一定的转售限制，不能公开销售。高级抵押浮动利率贷款通常要求从超额现金流量中预先支付或允许借款人自行选择还款。借款人还款的程度，无论是作为合同要求还是出于其自愿，都无法准确预测。因此，实际剩余期限可能远低于显示的期限。 (g) 变量利率或浮动利率证券。显示的利率反映2025年6月30日有效的利率。某些证券的利率并非基于已公布的参考利率和利差，而是由发行方或代理人根据当前市场情况确定；或基于基础贷款的利率使用公式确定；或根据现行利率定期调整。 永续安全性，无明确到期日。(h) (i) (j) 目前没有汇率。 (k)(l)(m)(n)(o)(p)(q)阶梯优惠券安全。票面利率将在固定间隔内增加（阶梯式债券）或减少（阶梯式债券），直至成熟度。所示利率反映当前实施的利率。依据1933年法案第144A条免注册的证券。这些证券只能在交易中转售豁免注册给合格机构投资者。董事会已确定这些投资是流动的。在6月2025年30日，这些证券总额为10,255,880美元，占净资产的1.6%。无利率可用。利率仅证券（“IO”）。这些类型的证券代表了获得每月利息支付的权利抵押贷款基础资产池。基础资产池的本金支付会减少“仅利息”持有的价值。发行人已经或濒临违约。过期日期不可用。报告的利率为7日有效收益率。总价值为15,491,454美元，占净资产价值的2.5%的有价证券，是使用发行人的公平市场价值来估值的。按照asc 820将nav按实用程序估值。请参阅财务报表附注以解释这一点。层级关系。 目录 术语表：（在前面陈述中可能使用的缩写） 其他缩写：CLO抵押贷款支持证券REIT 房地产投资信托 TSFR3M 定期 secured 过夜融资率 3 月 目录 资产负债表(未经审计)截至2025年6月30日 高地机遇与收益基金 资产来自非关联发行人的投资，按价值(a)关联投资，按价值（注释9） 总投资，按价值 现金等价物（注释2） 应收现金：已售投资及本金偿还 股息和利息 基金份额出售 经纪人应付款 预付费用及其他资产 总资产 负债：应付：投资咨询和管理费用（注释6）法律费用应计费用和其他负债总负债 净资产 经营报表(未经审计)截至2025年6月30日的六个半月 投资收益收入：非关联发行人股息关联发行人股息（注释9）证券出借收入（注释4）非关联发行人的兴趣来自关联发行人的利息（注释9）非关联发行人支付的实物利息关联发行人支付的实物利息（注释9）其他收入总收入 对附属发行人的投资卖空证券（注释2） 期末629,644,009 783,331,918普通股变动：为重新投资发行用于分发53,873 124,838已赎回的股份（注释1）)(10,000,000(3,128,807) 基金份额净减少)(9,946,127(3,003,969)参见财务报表附注 | 9 现金流量表(未经审计)截至2025年6月30日的六个半月 （增加）从经纪人处应计减少(增加) 预付费用和其他资产的减少 购买投资的应付款项增加（减少） 目录 财务报表附注(未经审计)2025年6月30日 高地机遇与收益基金 注意1. 组织 高地机遇与收益基金（“基金”）根据马萨诸塞州法律组织为一个非公司制商业信托。基金根据1940年投资公司法案（修订版）（“1940年法案”）在美国证券交易委员会（“SEC”）注册，作为一个非分散化、封闭式管理投资公司。2017年9月25日，基金收购了高地浮动利率机遇基金（“前身基金”）的资产，该基金为一系列NexPoint基金I（前身为高地基金I），是一个特拉华州法定信托。基金是前身基金的会计和业绩信息的继承人。 2019年7月29日，该基金发行了540万股5.375%系列A累计优先股（纽约证券交易所：HFRO.PR.A），总清算价值为1.35亿美元。随后在2019年8月9日，承销商行使了购买额外总超额配售股份1亿美元的期权，导致优先股总发行额达到1.45亿美元。 系列a累积优先股是永久性的，五年内不可赎回，每股清算优先权为25.00美元。分配计划为每季度一次，付款从2019年9月30日开始。系列a优先股在纽约证券交易所交易。穆迪投资者服务已将优先股评为a2级。 2025年3月5日，该基金宣布了其要约收购及换股要约（“换股要约”）的细节，拟用普通股（“普通股”）换取新发行的5.375% B系列优先股（“优先B股”）。作为换股要约的一部分，1,000,000股普通股被兑换为优先B股，导致优先B股的总流通股数为1亿美元。 B轮融资累计优先股为永久性、五年内不可赎回，每股市净价为25.00美元。股息按季度支付，自2025年3月31日开始。B轮融资优先股在纽约证券交易所交易。Egan-Jones评级公司已授予这些优先股BBB+评级。 分部报告 该基金采用了财务会计准则委员会（“FASB”）财务会计准则更新 （“ASU”）2023年7月，分段报告（主题280）——可报告分段披露的改进（“ASU”） 2023-07年）。采用新标准导致新的财务报表披露，且未影响基金财务状况或其经营成果。经营部门在280号主题中定义为公共实体的组成部分，该部分从事可能产生收入并发生费用的经营活动，其经营成果由公共实体的主要经营决策者（“CODM”）定期审查，以做出关于分配给该部门的资源和评估其绩效的决策，并且有明确财务信息可供使用。 该基金的基金管理人（CODM）为NexPoint资产管理公司有限责任公司（“NexPoint”或“投资顾问”），通过其管理、投资和运营职能，负责评估业绩和做出资源分配决策。CODM已确定该基金有一个单一的运营部门，基于以下事实：CODM以整体方式监控基金的运营业绩，并且该基金的长期能源配置是根据其招募说明书中的条款，基于一个由该基金的投资组合经理作为团队执行的定义的投资策略预先确定的。CODM收到并审核的财务信息与该基金的资产明细表、资产负债表、营业报表、净资产变动表和财务亮点中的信息一致。 注意2。重要会计政策以下总结了基金在编制其财务报表过程中一直一贯遵循的重要会计政策。 估计值的使用 该基金是一家遵循财务会计准则编报系统（“ASC”）第946条《金融服务——投资公司》投资公司会计和报告指南的投资公司。该基金财务报表已按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制，该原则要求投资顾问做出影响资产和负债报告金额、财务报表日或有资产和负债的披露以及净增加或减少报告金额的估计和假设。 半年报告 | 13 目录 财务报表附注(未审计的) (继续)2025年6月30日高地机遇与收益基金 报告期内经营活动产生的资产。经济环境、金融市场以及确定这些估计所使用的任何其他参数的变化，可能导致实际结果产生重大差异。 基金估值 基金普通股的净资产价值（“NAV”）在每个纽约证券交易所（NYSE）营业日计算，计算日为纽约证券交易所常规交易时段结束当天，通常为美国东部时间下午4:00。NAV的计算方法是将归属于普通股的基金净资产价值除以已发行的普通股数量。 投资估值 根据1940年法案第2a-5条，董事会已指定NexPoint为基金估值指定人，负责对基金持有的证券及其他资产进行公允价值评估。NexPoint通过其“估值委员会”运作，负责确定没有 readily available 市场报价的投资的公允价值