PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

原油与石化产品价格

• 原油期货：WTI原油和布伦特原油期货结算价分别下跌2.54%和2.22%，报61.87美元/桶和65.50美元/桶。
• 石脑油：CFR日本石脑油现货价微涨0.63%，报596.25美元/吨。
• 二甲苯（异构级）：FOB韩国二甲苯现货价微涨0.15%，报685.50美元/吨。
• 对二甲苯（PX）：CFR中国主港PX现货价微涨0.24%，报830.00美元/吨。

聚酯原料价格

• PTA：CZCE PTA主力合约收盘价微涨0.34%，报4672.00元/吨；近月合约收盘价下跌0.96%，报4532.00元/吨。现货价下跌0.71%，报4590.00元/吨。
• PX：CZCE PX主力合约收盘价微涨0.51%，报6714.00元/吨；近月合约收盘价微跌0.15%，报6704.00元/吨。现货价下跌1.82%，报6585.00元/吨。

聚酯产品价格

• 聚酯瓶片：华东市场主流价微涨0.52%，报5820.00元/吨；华南市场主流价微涨0.34%，报5880.00元/吨。

产业链数据

• 开工率：PX开工率82.59%，PTA工厂负荷率74.26%，聚酯工厂负荷率88.16%，瓶片工厂负荷率73.27%，江浙织机负荷率64.56%。
• 产销率：涤纶长丝产销率50.00%，涤纶短纤产销率51.21%，聚酯切片产销率82.61%。
• 基差与价差：PTA近远月价差为-128.00元/吨，基差为-87.00元/吨；PXN价差为233.75美元/吨，PX-MX价差为144.50美元/吨。

市场动态与交易策略

• PX：价格走弱，绝对价格环比下跌2.1%，至831美元/吨CFR。供应面，福佳、福化装置未按计划执行，部分装置负荷提升，国内PX开工提升。海外装置检修重启，负荷提升。下游聚酯旺季新增订单和负荷未超预期，市场心态受打击。
• PTA：原油行情下跌，现货充足，利空市场心态。下游涤纶长丝产销50%，市场缺乏信心。加工差维持在200元/吨附近，部分装置面临亏损压力。9月起开工负荷稳定，供应量相对平稳，库存持续累积。需求恢复速度较慢，下游以刚需采购为主。
• PR（聚酯瓶片）：江浙市场主流价下降35元/吨，报5800-5920元/吨。原料PTA及瓶片期货震荡，瓶片供应端报价稳跌各异，下游刚需采购，商谈气氛尚可。
• 交易策略：成本端和供应端皆有压力，TA2601合约收盘价4672.00元/吨，PX2511合约收盘价6714.00元/吨，PR2511合约收盘价5840.00元/吨。预计PX、PTA、PR震荡运行。

研究结论

• 成本主导：定价逻辑仍以成本为主，下游旺季尚未启动，成本偏弱势背景下，预计PX、PTA、PR震荡运行。
• 市场心态：短期内市场心态较弱，需求恢复速度较慢，库存累积，下游以刚需采购为主。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！