美股策略周报：9月降息板上钉钉，关注利率敏感型ETF

劳动力市场：8月新增非农就业人口2.2万，低于预期7.5万，失业率4.3%，符合预期但创2021年以来新高。7月新增非农就业人口上修0.6万至7.9万；6月经两次下修至-1.3万，共下修16万。利率期货市场显示，美联储本月降息25个基点的概率为89%，降息50个基点的可能性为11%。

金融系统流动性：十年期国债利率4.10%，缓慢下行；隔夜拆借利率(SOFR)4.41%，走势平稳。所有联储银行前周逆回购金额3687亿美元，高于疫情前三年均值3062亿美元。美国金融状况指数和金融压力指数均处于负值区间。

市场情绪：美国贸易政策不确定性指数7天移动均值降至1704点，下降趋势不变。AAII散户情绪指标显示，看跌与看涨股市占比基本均衡（各33%）。上周大盘指数再创历史新高，市场情绪维持在“中性”区间，波动率指数收于15.18，低于临界值。

全球市场：全球权益市场周涨0.4%，新兴市场（1.4%）>发达市场（0.3%）。美元指数周涨-0.1%，黄金周涨3.5%，比特币周涨3.1%。

美股市场与风格：标普500周涨0.3%，七巨头指数周涨1.2%，罗素2000周涨0.4%。风格方面，小盘股占优，小盘价值>小盘成长>大盘成长>大盘价值。

价量指标：强势二级行业为硬件设备、媒体娱乐、半导体等。硬件设备日均资金强度约311亿美元，排名第一；软件服务排名最后。资金集中流入博通、谷歌、特斯拉、苹果等个股，特别留意特斯拉、西部数据等。

估值与盈利：标普500动态PE由22.80倍升至22.81倍，远期EPS由268.55美元升至268.64美元。

策略建议：鉴于劳动力市场转弱，美联储9月降息25BP板上钉钉，降息50BP可能性不低。市场情绪“中性”，估值盈利上调，建议关注受益于降息交易的利率敏感型ETF，如标普生物科技ETF（XBI）、标普房屋建筑商ETF（XHB）。