一、行情回顾
沪铝上周震荡调整运行,主力合约下跌0.22%,周五收盘报20695元/吨。市场受碳中和政策下长期控制产能、国内房地产需求不振、取消铝材出口退税以及美国加增钢铝关税等因素影响,呈现利空态势。需求方面,市场等待消费复苏。LME库存上周小幅增加至484675吨,SHFE周库存减少1518吨至124078吨。
二、基本面(库存结构)
- 供需平衡表:显示国内铝供需基本平衡,但需求端受房地产压制影响较大。
- 库存数据:LME库存上升,SHFE库存下降,国内库存压力仍存。
- 铝土矿/氧化铝:铝土矿和氧化铝价格稳定,供应端无明显变化。
- 铝棒:铝棒库存下降,反映一定消费需求。
三、市场结构
- 期现价差:价差保持稳定,市场情绪偏弱。
- 进口利润:进口利润维持低位,铝材出口受阻。
结论:短期铝价受需求压制和库存压力影响,但长期看受碳中和政策支撑。市场等待消费复苏,建议关注房地产政策和出口退税政策变化。