原木日报

核心观点与关键数据

原木现货价格：山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏太仓4米中A辐射松原木现货价格780元/方，均与昨日及上周持平。

到港情况：2025年9月1日-9月7日，中国12港新西兰原木预到船6条，较上周减少9条，总量约20.8万方，减少33.3万方。山东占比70%，江苏占比30%，均大幅减少。

库存数据：国内针叶原木总库存297万方，减少8万方，周环比降2.6%；辐射松库存244万方，减少5万方；北美材库存12万方，持平；云杉/冷杉库存20万方，减少2万方。

出库情况：8月25日-8月31日，中国7省13港针叶原木日均出库6.2万方，减少3.88%；山东港口增加1.43%，江苏港口减少6.20%。

期货市场：11月合约收盘价818.5元/方，跌0.24%，成交量67，持仓量528。

逻辑分析

短期成本支撑与需求分化形成弱平衡：供应端新西兰9月排船未见增量，成本逻辑仍存；需求端基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软与区域库存差异限制涨幅。中长期需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏，若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。

策略建议

1. 单边：11月合约下月走势以“成本下移+淡季弱需求”为主线，建议区间操作，逢低多单为主。
2. 套利：关注11-1正套。
3. 期权：观望。