周度要点小结
- 行情回顾：郑棉主力2601合约价格下跌，周度跌幅约1.69%。
- 行情展望：国际方面，巴西2025/26年度棉花产量预估上修至1810万包（约394万吨），较2024/25年度增长6.5%；国内方面，棉花商业库存处于低位，进口同比大幅减少，新棉上市前供应偏紧。需求端，市场对“金九银十”需求旺季有一定预期，主流纺企开机负荷环比上升明显，旺季订单缓慢回暖。预计期价延续高位震荡运行。
- 策略建议：郑棉2601合约短多交易为主。
- 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求和库存情况。
期现市场情况
- 美棉市场：美棉12月合约价格下跌，周度跌幅约0.89%。非商业多头头寸减少，净空持仓增加。
- 外棉现货市场：美棉出口环比下跌8.63%，国际棉花现货价格下跌0.7美分/磅。
- 期货市场：
- 郑棉2601合约期价下跌，周度跌幅约1.69%；棉纱期货2511合约跌幅约0.87%。
- 棉花期货前二十名净持仓为-44443手，棉纱期货前二十名净持仓为-586手。
- 郑商所棉花期货仓单为5710张，棉纱期货仓单为57张。
- 期现市场：
- 郑棉1-5合约价差为60元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5334元/吨。
- 棉花3128B价格指数与郑棉2601合约的基差为+1446元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2511合约基差为815元/吨。
现货市场情况
- 棉花现货价格：截至2025年9月5日，棉花3128B现货价格指数为15446元/吨。
- 棉纱现货价格：截至2025年9月5日，中国棉纱现货C32S指数价格为20780元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14840元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为23900元/吨。
进口棉（纱）成本情况
- 进口棉花价格：滑准税报14128元/吨，配额报13249元/吨。
- 进口棉纱价格：C21S港口提货价20245元/吨，C32S港口提货价21297元/吨，JC32S港口提货价23170元/吨。
- 进口棉价成本利润：滑准税利润估价1337元/吨，配额利润估价2216元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 商业棉花库存：截至7月31日，全国报218.98万吨，环比下跌22.62%；工业库存报89.84万吨，环比上涨1.85%。
- 进口棉花量同比减少：7月进口数量50000吨，环比上涨66.67%；截至7月，棉纱线进口数量110000吨，环比下跌0.00%。
中端产业情况
- 需求端：
- 纱线、坯布库存：7月纺织企业纱线库存天数27.67天，环比下跌2.43%；坯布库存天数36.14天，环比下跌2.95%。
终端消费情况
- 纺织服装出口额：7月出口金额1160400.9万美元，环比下跌3.69%；服装及衣着附件出口金额1516175.9万美元，环比下跌0.69%。
- 国内服装零售额：截至2025-07-31，累计零售额8371亿元，环比上涨12.73%；累计同比2.9%，环比下跌6.45%。
期权市场
棉市期股关联
