铝日报
2025年9月5日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734zhangpin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 铝观点： 4日沪铝继续下跌，主力报收20605，环比上日下跌0.77%%，09-10贴水转为升水15，远月尚呈现contango结构，进口窗口保持关闭，现货进口亏损-1320元/吨。期价下跌带动市场活跃度重新回归，下游刚需采买量增长，日内现货升贴水均有所回暖。铸铝合金跟随沪铝节奏波动，AD-AL负价差报-385，传统旺季将至叠加废铝行业的税收返还终止政策导致行业成本抬升，多重因素共振下铸铝合金走势有望转强，多AD空AL策略可持有。氧化铝偏弱基本面压制下跌破3000关口，短期持弱运行，但预计下方空间有限；电解铝运行产能维持高位，旺季渐至但当前消费端仅边际改善，库存尚未形成有效去化暂保持累积态势。综合来看，宏观氛围转弱叠加铝基本面尚未走出淡季，铝价再度承压转跌，后续关注旺季消费端表现，观察是否可以打开上方空间，前高阻力依旧较强。 二、行业要闻 9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》。其中提到，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件，强化与投资、金融、 安全等政策联动，推动行业进步。加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录。支持协会商会建立行业自律机制，加强重点行业监测预警和风险提示，有序调整产业规模。 【印度政府推迟批准Vedanta奥里萨邦铝土矿项目】据报道，印度联邦环境部已推迟对Vedanta在奥里萨邦Rayagada和Kalahandi地区的Sijimali铝土矿项目作出批准决定。这是Vedanta在奥里萨邦的首个铝土矿，预计储量达3.11亿吨。由于该项目涉及征用708公顷森林用地，环境部下属的森林咨询委员会（FAC）在8月25日的会议上指出，奥里萨邦政府提交的报告未回应村民和奥里萨邦高等法院申诉者关于社区同意、补偿造林及生态风险等问题。Vedanta于2023年3月通过拍卖获得该矿区，计划每年开采900万吨铝土矿，用于部分供应其在Lanjigarh、年产能600万吨的氧化铝精炼厂。然而，项目区域位于象群栖息地，且存在严重水土流失风险。FAC要求奥里萨邦提交详细的水土保持方案，并要求有关象群保护的官方项目提供评估意见。同时，部分用于补偿造林的土地与其他矿业项目存在重叠，需州政府提供各地块的适用性与无侵占情况的报告。除非上述问题得到解决，该项目仍将处于搁置状态。 根据自然资源部采矿权登记信息，三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿的采矿权获变更，采矿权人为三门峡锦江矿业有限公司，有效期2025年06月04日至2030年04月03日。资料显示，三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿的开采矿种为铝土矿，开采方式露天/地下开采，矿区面积7.7548平方千米，设计生产规模50万吨/年。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
