沥青：开工暴涨，库存观望（隆众增百川降）

【基本面跟踪】

• 国内沥青产量：本周（20250829-20250904）总产量52.6万吨，环比增2.7万吨（增幅5.4%），同比增9万吨（增幅20.6%）；1-9月累计产量2166.9万吨，同比增201.4万吨（增幅10.2%）。
• 厂库库存：截止2025年9月4日，54家样本厂库库存71.7万吨，较9月1日增4.1%。华东地区累库明显（主力炼厂复产后供应增加，终端需求一般），其他地区涨跌互现。
• 社会库库存：截止2025年9月4日，104家样本社会库库存170.9万吨，较9月1日减0.6%。东北地区去库明显（区外物流受限，下游消耗当地库存），其他地区涨跌互现。

【趋势强度】
沥青趋势强度：0（中性）。

【市场资讯】

• 产量端：开工率提升带动产量显著增长，同比增幅较大。
• 库存端：厂库库存整体累库，但社会库库存下降，区域分化明显。华东厂库和东北社会库变化尤为突出。

【研究结论】
沥青市场呈现“开工暴涨，库存观望”格局。产量端持续上行，但库存端区域分化，整体供需矛盾尚不突出，市场情绪偏向中性。华东地区供应增加压制库存，而东北地区需求带动库存下降，需关注后续终端需求变化及物流改善情况。