黑色日报20250905

铁矿石产业期现日报总结

核心观点：

• 铁矿石2601合约震荡反弹，基本面难有大涨驱动。
• 全球发运量环比大幅增加至年内高位，后续到港均值将继续回升。
• 钢厂利润率小幅下滑，阅兵结束后唐山快速复产，下周铁水产量将快速回升。
• 本周钢材产量及表需下降，主要受限产停工影响。
• 港口库存小幅累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比下降。

关键数据：

• 全球发运量：环比大幅增加至年内高位。
• 45港到港量：上升，后续到港均值将继续回升。
• 钢厂利润率：小幅下滑。
• 唐山复产：阅兵结束后快速恢复。
• 钢材产量：本周下降。
• 表需：下降。
• 港口库存：小幅累库。
• 疏港量：环比下降。
• 钢厂权益矿库存：环比下降。

研究结论：

• 阅兵限产影响已兑现，基本面难有大涨驱动。
• 钢厂盈利面仍偏高，9月份铁水将保持偏高水平。
• 28日钢铁行业稳增长工作方案提出严禁新增产能和实施产量压减控总量，库存同比偏低利空影响有限。
• 部分城市以旧换新补贴中止，房地产下滑趋势持续，金九银十需求存疑。

策略建议：

• 单边区间震荡看待，区间参考750-810。
• 套利推荐：多铁矿空焦煤。

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