崇达技术机构调研纪要

2025年上半年，崇达技术实现收入35.33亿元，同比增长20.73%，但归母净利润2.22亿元，同比下滑6.19%，主要受销售毛利率下降影响，降幅3.57个百分点，核心原因是贵金属原材料价格上涨。公司正采取多项措施改善盈利能力：1）优化销售结构，深耕高价值客户和订单；2）强化销售团队专业服务能力；3）加强成本管理，推进工段成本标准化；4）提升订单交付与客户服务水平；5）创新驱动，研发高端PCB产品；6）扩充产能，加快国内外工厂建设。公司财务状况稳健，已制定资金运用计划保障可转债到期还本付息。原材料成本上涨下，公司将强化成本监控、提升材料利用率、实施结构性提价。目前产能利用率约85%，新增产能规划包括加快珠海一厂、二厂释放，推进珠海三厂建设，加速泰国工厂建设，并规划新建HDI工厂。子公司三德冠经营压力持续，但有望在下半年扭亏为盈；普诺威先进封装基板已投产，客户库存与市场需求持续恢复，盈利能力稳步提升。公司对美销售占比约10%，虽受关税影响，但通过市场多元化、客户合作优化、海外基地布局加速及国内基地效能提升等策略应对。内销收入占比已超50%，有效分散市场风险。