新能源及有色金属日报：印尼事件影响消退，沪镍不锈钢均回落

镍品种 市场分析 2025-09-03日沪镍主力合约2510开于122000元/吨，收于121790元/吨，较前一交易日收盘变化-1.10%，当日成交量为125550（-3232）手，持仓量为84729（-6033）手。 期货方面：受美元指数走强影响，叠加印尼事件情绪消退，沪镍主力合约夜盘开盘后大幅下跌，随后保持低位震荡趋势，夜盘收于121860元/吨，下跌1.05%。日盘延续夜盘走势，全天弱势震荡，振幅仅有0.87%。 镍矿方面：日内1.4%镍矿CIF50.5成交落地，环比价格呈上涨趋势，菲律宾去至印尼1.3%镍矿出价43.44。菲律宾方面报价坚挺，出货效率尚可。下游镍铁价格企稳，国内铁厂利润仍亏损，采购谨慎。印尼方面，镍矿市场供应较为宽松，9月(一期)镍矿内贸基准价下跌0.2-0.3美元；内贸升水方面，9月(一期)升水维持+24不变，升水区间为+23-24。现货方面：金川集团上海市场销售价格123300元/吨，较上一个交易日下跌1800元/吨。由于价格偏弱，精炼镍交投尚可，各品牌现货升贴水持稳。其中金川镍升水变化0元/吨至2100元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为21860（-96）吨，LME镍库存为214230（3996）吨。 策略 短期镍价以震荡行情为主，易受宏观情绪影响，供应过剩格局不改，上方空间有限。 单边：区间操作为主跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢品种 市场分析 2025-09-03日，不锈钢主力合约2510开于12940元/吨，收于12915元/吨，当日成交量为87549（-43080）手，持仓量为86864（-4171）手。 期货方面：不锈钢主力合约夜盘小幅低开，随后反弹至12965元/吨附近震荡。日盘开盘后回吐夜盘涨幅，最低跌至12885元/吨。全天振幅仅0.81%，成交量仅8.75万手，较前一个交易日下降4.31万手。 现货方面：期货价格走弱导致市场观望情绪渐浓，贸易商让利行为并未对现货成交形成支持。然而下游对高价货源接受度较低，市场博弈激烈，成交情况较差。无锡市场不锈钢价格为13250元/吨，佛山市场不锈钢价格13250元/吨，304/2B升贴水为355至655元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至943.5元/镍点。 策略 库存八周连降，材料成本上升，不锈钢价格出现止跌反弹迹象，后续需关注消费旺季需求情况。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第1页第1页2025年期货市场研究报告 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 图表 图1：LME收盘价及现货价格丨单位：美元/吨....................................................................................................................4图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格丨单位：元/吨..................................................................................................4图3：精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨.......................................................................................................................................4图4：沪镍仓单丨单位：吨........................................................................................................................................................4图5：LME镍注册仓单丨单位：吨...........................................................................................................................................4图6：SMM镍六地总库存丨单位：吨.......................................................................................................................................4图7：红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨...........................................................................................................................5图8：中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点...............................................................................................................................5图9：中国主流进口铬矿价格丨单位：元/千吨.......................................................................................................................5图10：主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨.....................................................................................................................5图11：佛山不锈钢卷价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................5图12：304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨......................................................................................................................5图13：304不锈钢主流生产利润率丨单位：%........................................................................................................................6图14：不锈钢总库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：Mysteel，期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 王育武 从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房