2025年香港上市公司环境、社会及管治报告调研

目录 01调研背景及研究方法2 调研结果5 02 2.1综合现状2.2气候相关披露2.3环境范畴管理与披露2.4社会范畴管理与披露6101722 年度专题31 03 3.1专题一：积极践行，气候新规初显成效3.2专题二：深度融合业务，搭建ESG管理体系3.3专题三：把握ESG风向标，开辟企业出海新航道324046 总结与展望52 04 附录引文列表撰稿人5405 调研背景及研究方法 1.调研背景及研究方法2.调研结果3.年度专题附录4.总结与展望 背景及研究方法 自2013年推出《环境、社会及管治报告指引》（《ESG报告指引》）以来，香港联交所不断检讨其ESG框架和细则，推动发行人就ESG事宜做出高质量披露，并促进上市公司在ESG及可持续发展方面的进程。香港上市公司ESG信息披露日益完备和成熟，香港联交所亦不断演进发展ESG规则和指引，相关要求日趋严格。2024年4月，香港联交所发布《优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露》咨询总结，修订《ESG报告指引》并更名为《环境、社会及管治报告守则》（《ESG守则》）以体现强制性，经修订的《ESG守则》于2025年1月1日或之后的财政年度生效。 结合《ESG守则》《环境、社会及管治框架下气候信息披露的实施指引》等香港联交所文件，普华永道针对已经刊发2024财年ESG报告的香港上市公司，按照恒生行业分类系统的12个一级行业分类，从各行业抽取一定数量的香港上市公司，对其披露的ESG报告展开深入研究。这是我们连续第九年开展此项调研工作。 本次调研从以下维度对样本进行研究分析： •综合现状•气候相关披露•环境范畴管理与披露•社会范畴管理与披露 调研上市公司的样本分布 本次调研中样本企业的上市时间和恒生指数成分股的分布情况如下： 02 2.2气候相关披露2.4社会范畴管理与披露 2.1综合现状2.3环境范畴管理与披露 调研结果 综合现状：披露形式 香港上市公司的ESG信息披露水平已达到新高度，披露内容的完整性和丰富性逐年提升。上市公司遵循《ESG守则》，多数根据自身情况和行业特点编制独立的ESG报告，按议题重要性差异化地展示了定性和定量的ESG信息，体现了上市公司对ESG议题的深刻理解和高度重视。 数据解读 调研结果显示，样本企业中， 83%选择披露独立的ESG报告 86%的样本报告篇幅超过60页，8%的样本报告篇幅在41页与60页之间，6%的样本报告篇幅在21页与40页之间 近90%的样本企业按照自身ESG议题重要性编制报告 综合现状：报告准则 香港上市公司选择的ESG报告准则呈现出多样化和国际化的特点。除了遵循香港联交所的《ESG守则》，许多公司还根据自身的业务特性、行业特点以及公司所在地的要求，参考《GRI可持续发展报告标准》（GRI标准）、气候相关财务信息披露工作组框架（TCFD1框架）等国际标准来编制ESG报告。 数据解读 香港地区上市企业应用除《ESG守则》外的其他报告准则的比例逐年上涨，调研结果显示，75%的样本企业参考了其他报告准则，其中： •70%采纳了GRI标准，61%使用了TCFD建议•22%采纳了ISSB准则，进一步促进ESG信息与财务信息的互通关联 综合现状：ESG管治 良好的ESG管治是企业实现可持续发展的基石。近年来，香港上市公司在ESG管治的实践与完善方面表现出了显著的进展和深化。许多公司已经将ESG监督提升至董事会层面，并根据自身的ESG风险状况，成立专门的ESG委员会和工作小组，有效推动企业ESG策略的实施。 数据解读与建议 上市公司董事会应根据自身情况建立ESG管治架构，ESG管治架构示例如下 调研结果显示，样本企业中：•74%成立了ESG委员会•99%披露了董事会对ESG事宜的监管•88%披露了董事会的ESG管理方针及策略，86%披露了董事会如何对ESG相关目标进行检讨 ˗建议上市公司应建立详细的ESG目标制订及检讨流程，包括目标的论证及制订、数据采集与核实、历史对比和基线设定、进度评估等，以确保目标的科学性和可追踪性˗建议上市公司应建立明晰的ESG管理工作流程，列明ESG管治责任和汇报关系，形成流程化、常态化管理模式，以提升ESG工作管理效率及信息的准确性 综合现状：报告鉴证或独立验证 ESG信息披露质量及可信度对于使用方至关重要。欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）已对适用企业提出了可持续发展报告的强制性鉴证要求。全球性的ESG报告编制准则，如GRI标准，也提倡公司进行独立鉴证并在ESG报告中披露鉴证结果。ISSB《IFRS1：可持续相关财务信息披露一般要求》要求公司说明ESG披露指标的第三方鉴证情况。与此同时，为提升信息透明度和可靠性，香港联交所亦鼓励上市公司对ESG报告开展独立验证。上市公司应适时考虑对ESG报告开展独立第三方鉴证或独立验证，响应国际标准，提高企业影响力。 数据解读与建议 调研结果显示，报告鉴证或独立验证已成为普遍趋势： •40%的样本报告经过第三方鉴证或独立验证 •在开展第三方鉴证或独立验证的企业中，51%企业选择对整本报告进行鉴证或独立验证，其余样本则对报告中的关键指标进行鉴证或独立验证 ˗鉴证或独立验证能够显著提高ESG信息披露的可信度与认可度，全球性的ESG报告编制准则（如GRI标准）提倡公司进行鉴证或独立验证并在ESG报告中披露鉴证或独立验证结果。建议上市公司适时考虑对ESG报告开展第三方鉴证或独立验证，响应国际标准 气候相关披露 2025年1月1日，《ESG守则》正式生效。此次修订新增气候相关信息的披露要求（D部分），明确规定自2025年1月1日或之后开始的财政年度，所有上市发行人须强制披露范围1和范围2的温室气体排放，所有主板上市发行人须按“不遵守就解释”原则就范围1及范围2以外的新气候规定进行汇报。新气候规定以ISSB气候准则为基础，聚焦管治、策略、风险管理、指标及目标四大支柱，旨在提升上市公司气候信息披露的透明度与一致性，对公司的气候管理能力提出更高要求。 风险管理 管治 •负责监督气候相关风险和机遇的治理机构或个人的信息；•管理层在用以监察、管理及监督气候相关风险和机遇的管治流程、监控措施及程序中的角色；•如何将气候相关考虑因素纳入薪酬政策，或提供适当的否定声明。 •发行人用于识别、评估及监察气候相关风险的流程及相关政策；•发行人用于识别、评估及监察气候相关机遇的流程；•气候相关风险和机遇的识别、评估、优次排列和监察流程，是如何融入发行人的整体风险管理流程，以及融入的程度如何。 策略 指标及目标 用于计量、监察及管理重大气候相关风险及机遇的指标及目标，以及如何评估其表现（包括达致设定目标的进度）： 应对重大气候相关风险及机遇的影响： ✓气候相关风险及机遇✓业务模式和价值链✓策略和决策 ✓财务状况、财务表现及现金流量✓气候韧性 ✓温室气体排放✓气候相关转型风险、物理风险和机遇及资本运用 ✓内部碳定价✓气候相关目标 气候相关披露（续） 普华永道依据《ESG守则》对样本企业2024年ESG报告开展调研，旨在评估上市公司气候信息披露的整体水平及与监管要求的差距。调研结果显示，上市公司的气候信息披露持续完善，大多数企业已建立气候治理架构和气候风险与机遇的识别、评估与管理程序，明确其对业务模式和价值链的影响，并积极披露范围1和范围2排放量等核心指标。然而，在气候绩效与薪酬联动、情景分析、财务影响评估与量化及范围3排放量等领域仍存在较大提升空间。随着监管要求的逐步落地，上市公司亟需提升气候治理能力，强化战略前瞻性与信息披露的完整性，以更好适配监管标准，实现与国际准则的有效接轨。 气候相关披露：管治 数据解读与建议数据解读与建议 调研结果显示，样本企业中， 调研结果显示， 86%样本企业已明确披露治理机构及管理层在气候相关风险及机遇中的监督角色、职责及流程 68%样本企业披露了治理机构监督气候相关风险及机遇的方式及频率，披露质量趋于成熟 将气候相关绩效指标纳入薪酬政策的公司比例有所上升（其中大型股披露率超40%），但整体仍处于起步阶段 •建议上市公司持续完善有关气候相关治理机构人员胜任能力的评估策略，确保其具备监督及管理气候风险与机遇的专业素养。 •建议上市公司积极将气候治理职责嵌入内部激励机制，进一步增强董事会或管理层对气候风险及机遇的责任意识。 气候相关披露：策略 数据解读与建议 调研结果显示，样本企业中， 调研结果显示， 87%样本企业已识别并披露其在短期、中期和长期面临的重大气候风险和机遇，及其对公司业务模式和价值链带来的当前和预期影响，整体披露覆盖率呈现较高水平 披露低碳转型计划和目标实施进度的公司比例分别较去年提升12%和11%，表明企业正积极通过路径规划及进度跟踪，推动气候战略有效落地 •建议上市公司优化对气候相关资源的投入监督与成效评估，增强气候战略的执行监督与管理效能。 •建议上市公司明确短期、中期及长期的划分标准，进一步厘清气候风险和机遇在不同时间维度对业务及策略规划的潜在影响。 气候相关披露：策略（续） 数据解读与建议 调研结果显示，42%样本企业描述其气候相关风险及机遇对汇报期的财务状况、财务表现及现金流量的影响37%样本企业描述其气候相关风险与机遇策略在短期、中期及长期对财务业绩及现金流量的影响运用气候情景分析评估自身气候韧性的企业比例虽有所上升，但整体仍然偏低少部分企业进一步明确了评估中考虑的重大不确定性因素，并说明其根据气候发展调整业务模式和策略的能力 调研结果显示，样本企业中， •建议上市公司积极结合自身业务特性开展气候情景分析，识别最不利情境下的潜在影响，提升应对气候风险的韧性。 •建议上市公司加强气候相关风险及机遇对财务影响的量化分析，进一步提升信息透明度与投资人信心。 气候相关披露：风险管理 数据解读与建议 披露气候相关风险管理内容的公司比例 调研结果显示，样本企业中， 70%样本企业已将气候相关风险纳入风险管理体系 83%样本企业已明确识别、评估和管理气候相关风险的流程 59%样本企业已开展气候情景分析以识别气候相关风险与机遇，78%大型股样本企业已开展气候情景分析。然而在气候相关风险的管理深度，如明确气候风险的性质、程度、可能性、风险排序、风险影响范围等维度，仍有待提升空间 •建议上市公司在风险管理体系中，融入ESG风险，包括气候相关风险，以正确识别、充分评估，并管理及监察主要风险。董事会及管理层需要充分了解气候风险的特征，才能够在风险评估中理解气候风险的影响并进行风险评估。 •建议上市公司尽早开展多气候场景的情景分析，以进一步识别、评估企业面临的气候相关风险与机遇。 •建议上市公司进一步明确气候相关风险与机遇的性质、可能性及影响程度及范围，同时采取适当措施监督相关风险与机遇管理进度，以深化对气候相关风险与机遇的管理。 气候相关披露：指标及目标 数据解读与建议 调研结果显示，99%样本企业已披露范围1与范围2温室气体排放41%样本企业已披露范围3温室气体排放，65%大型股样本企业已披露范围3温室气体排放75%样本企业已制定气候相关目标，并设定监察目标进度的指标仅12%样本企业披露应对气候相关风险与机遇的资本开支、融资或投资金额，17%样本企业披露涉及气候相关风险与机遇的资产或业务活动数额与占比，相关量化财务影响披露状况仍处于起步阶段 调研结果显示，样本企业中， •建议上市公司尽早制定气候相关目标及考核指标，并明确实现气候目标的路径细节（包括气候目标基准年、覆盖范围、短中期目标）。 •建议上市公司尽早开展对气候相关风险和机遇的财务影响的识别工作，明确易受气候风险与机遇影响的资产和业务活动，并量化相关财务影响指标、明确汇报期当期的财务影响以及预期的财务影响，以应对合规要求。 环境范畴管理与披露 通过对样本企业的分析，我们发现： •样本企业在A1排放物、A