一、行情回顾与操作建议
- 当日行情：A股调整，债市情绪谨慎，国债期货震荡走低、全线收跌。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率窄幅变动，10年国债活跃券收益率报1.768%，下行0.05bp。
- 资金市场：央行开展2557亿元逆回购操作，全口径净回笼1501亿元。银行间资金情绪指数小幅抬升，短端资金利率多数窄幅变动，银存间隔夜加权在1.31%附近，7天期利率小幅回落至1.44%，中长期资金持稳。
- 结论：8月债市基本面和政策面未发生明显改变，股债跷板是债市调整的主要原因。9月压制债市的因素或有所缓和，但增量利好有限。股市加速走强的阶段或已过去，对债市的压制或进一步缓和。9月债市表现不佳的历史原因包括政府债发行高峰、宽信用政策加码等。今年供给端扰动弱于历史同期，风险点在于宽信用政策可能进一步加码，宽货币端仍难落地。债市压制或将缓和但缺乏突破口，需保持耐心等待更优配置价值显现。
二、行业要闻
- 债券市场托管余额达190.4万亿元，创历史新高，释放出实体经济直接融资规模持续攀升、金融机构资产配置多元化、居民资产配置方式丰富等三重积极信号。
- 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》于9月1日正式实施，参与试点银行等机构接受贴息方案申请，信用卡分期业务不在贴息范围。
- 上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套和二套房，新增首套房贷利率最低至3.05%，新增二套房贷利率最低至3.09%，高于3.36%的二套存量房贷利率可下调至3.36%。
- 同业拆借中心和上海清算所优化银行间债券市场通用回购交易清算业务机制，扩大参与者范围至存款类金融机构法人，新增合格担保券范围。
- 市场预计9月流动性维持合理充裕，波动或主要体现在政府债集中发行、股市走强引致债市担忧放大、季末最后一周等时点。
三、数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据略）。
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