沪铜早报

每日观点

• 铜基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，8月制造业PMI升至49.4%，景气水平有所改善，整体判断为中性。
• 基差：现货铜价80160元/吨，基差500元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：9月2日铜库存减100吨至158775吨，上期所铜库存减1950吨至79748吨，整体判断为中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。
• 预期：库存可能回升，地缘政治扰动仍存，等待9月旺季消费指引，目前多空矛盾不突出，铜价震荡运行。

近期利多利空分析

• 利多：
  1. 俄乌、伊以地缘政治扰动。
  2. 美联储降息。
  3. 矿端增产缓慢。
• 利空：
  1. 美国全面关税超预期。
  2. 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  3. 铜材出口退税取消。

逻辑

国内政策宽松和贸易战升级风险，自然灾害。

每日汇总

• 期现价差：无具体数据。
• 交易所库存：无具体数据。
• 保税区库存：低位回升。
• 加工费：加工费回落。
• 供需平衡：
  • 2024年小幅度过剩。
  • 2025年紧平衡。

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对报告内容准确性、完整性作保证。
• 投资者根据报告作出的决策与报告作者及公司无关。