天齐锂业机构调研纪要

调研日期: 2025-09-01 天齐锂业是中国和全球领先的新能源材料企业,业务涵盖锂产业链的关键阶段。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源,并凭借垂直一体化的全球产业链优势与国际客户建立伙伴关系,共同助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。过去的20余年间,天齐锂业经历了企业改制、深交所上市、资本扩张、全球收并购、香港联交所上市等多个阶段。公司一直通过不断提升资源保障能力、产品品质及客户满意度来实现与合作伙伴的共赢,促进行业有序健康持续发展。天齐锂业致力于在企业理念、管理团队、技术研发、产品品质、投融资、企业文化、ESG与可持续发展等层面,发挥开放与合作的价值,实现全球范围内的资源配置,坚持国际化的标准,依照国际规则运营,成为有全球影响力的全球能源变革推动者。 1.问:天齐未来的优势在哪里?公司对未来市场和公司机遇发展有什么看法?在投资者回报上会有什么变化? 答:基于在锂行业30余年的运营、投资与管理经验以及技术沉淀,公司具备优异的资源禀赋和卓越的工艺技术,从而确保了我们稳定的供应链体系和垂直一体化的低成本优势;同时,我们也在持续稳步提升锂产品产能、注重研发与创新孵化双轮驱动、不断夯实优质的客户基础并优化客户结构;此外,公司经验丰富且专业的治理及管理团队也使得天齐拥有优秀的公司治理体系,获得较强的资本认可度。此外,在国际化经验方面,我们不断深入到泰利森的运营治理中,将在保障澳洲资产稳健运营的同时,汲取格林布什锂矿多年来的优秀经验并反哺到我们国内矿山的开发和后续运营中。 值得一提的是,公司高度重视可持续发展及可追溯性管理。通过将循环经济理念融入生产运营,我们实现了从矿山到产品的全流程溯源。这不仅符合全球可持续发展的价值观,也为未来进入国际市场建立了重要竞争壁垒。面对行业周期波动,我们在沉下心夯实现有优势的基础上 ,也会谨慎围绕长期发展战略做好短中期策略的规划和执行。目前,公司正持续推进市值管理工作,已制定《市值管理制度》,在现金分红、投资者沟通、长效激励机制和提升公司内在价值等方面积极落实,努力提升公司投资价值与股东回报。 2.问:公司怎么看待固态电池,研发进度如何? 答:作为新能源材料企业,公司在固态电池关键原材料领域进行了布局。公司高度关注固态电池的技术进展,并通过投资布局、技术研发与上下游协同合作等多种方式,积极参与固态电池产业链的发展。 在投资方面,公司通过成都天齐持有北京卫蓝新能源科技有限公司约3%的股权,通过天齐锂业香港持有SESAICorporation约7.67%的股权,以跟踪固态电池行业的前沿技术趋势和商业化进程。此外,公司全资子公司天齐创锂与北京卫蓝新能源科技有限公司共同出资设立了 合资公司——天齐卫蓝固锂新材料(深圳)有限公司,专注于预锂化负极材料、金属锂负极及锂基合金(复合)负极材料、预锂化试剂及相关制造设备等业务。在关键材料方面,公司已顺利完成下一代固态电池核心原材料——硫化锂的产业化筹备工作,持续推进产品质量提升和降本技术优化。针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求,公司年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工。项目采用自主开发的硫化锂制备新技术、新设备,具有低风险、快速量产的能力。 此外,在新型锂负极开发方面,2025年上半年重点推进金属锂制备技术创新、稳态负极材料开发和精密加工技术突破三大方向。 未来,公司将持续挖掘新能源价值链上的战略布局机遇,包括新能源材料与固态电池等下一代电池技术的合作潜力,聚焦电动汽车及储能应用领域,助力锂在新型电池应用中的发展。 3.问:今年上半年营业收入为什么下降? 答:公司2025年上半年营业收入下降的原因系锂化合物销量及锂产品销售均价下降所致。 4.问:公司在降本增效方面有哪些具体措施? 答:针对降本增效方面,公司持续推进管理体系升级,引入六西格玛管理工具,推动精细化、数据化决策与质量成本控制。在生产端,公司持续优化工艺与供应链管理,强化精细化运营与成本对标。在采购端,稳步推进阳光合规采购、平台化建设和集约化管理,以提升效率与议价能力。在管理及行政层面,公司亦正通过优先级排序、资源整合、流程优化等手段推动支出合理化,同时积极寻求外部协同与创造更多增量价值。 5.问:公司如何评价现在的股价?后续会不会涨?是否有护盘措施? 答:一直以来,公司持续关注公司股价走势,重视合法合规维护公司价值。在资本市场中,除公司基本面外,股价还受到多种因素的影响而波动,如全球整体形势、宏观环境、行业政策、产业链前景、二级市场投资气氛、估值调整、投资者背景、偏好和认知等。请投资者谨慎投资,注意投资风险。 目前,公司正持续推进市值管理工作,已制定《市值管理制度》,在现金分红、投资者沟通、长效激励机制和提升公司内在价值等方面积极落实,努力提升公司投资价值与股东回报。未来公司将继续以长期发展战略为导向,夯实上游锂资源布局,稳步推进增产扩能,深化产业链合作,并加快科技转型步伐,提升核心竞争力。同时,公司将持续优化管理体系,强化行业分析和市场竞争格局研究,为管理决策提供支撑,推动 市值管理体系的完善与落地。 6.问:公司在加工环节的主要产品有哪些?具体情况如何? 答:在锂化工产品方面,公司在国内外共有五处已建成的锂化工产品生产基地,分别位于四川射洪、遂宁安居、江苏张家港、重庆铜梁以及澳大利亚奎纳纳,已建成的锂化工产品产能约9.16万吨/年,其中四川射洪生产基地综合锂化工产品年产能约2.4万吨。江苏张家港生产基地现有2万吨/年电池级碳酸锂产能。重庆铜梁生产基地现有600吨/年金属锂产能,对公司布局固态电池领域具有重要意义。四川遂宁安居工厂现有2.3万吨/年电池级碳酸锂建成产能,目前稳定高质量运营生产。澳大利亚奎纳纳工厂一期现有2.4万吨/年电池级氢氧化锂产能,目前仍处于产能爬坡阶段。该项目是澳大利亚首个在产氢氧化锂项目,也是中国企业首个在海外运营的氢氧化锂生产线。除以上现有锂化工产品生产基地外,2025年7月30日,公司在江苏张家港建设的年产3万吨氢氧化锂项目(可柔性调剂生产碳酸锂产 品)已竣工,并进入联动试车阶段。另外,公司在四川绵阳设有一座从事大宗工业固废(锂渣)资源化综合再利用的工厂,该工厂拥有全球第一条自主知识产权年产3万吨硅铝微粉生产线,是资源综合利用产业的创新载体和孵化基地。 7.问:公司与宁德时代、比亚迪、特斯拉等下游客户的合作有没有新进展?是否会推动签订更多长期供货协议? 答:无论是固态电池的研发,还是现有技术的优化,我们都在积极与电池厂商合作,专注于材料性能提升、重量减轻等关键领域。我们的目标是帮助产品在特定场景下具备竞争力,而非单纯追求成本最低,我们的重点是通过资源优势与新型材料研发构建独特竞争力。同时,我们还将提升废物利用效率,将副产品“变废为宝”,实现资源的全面循环利用。这一战略不仅能够巩固我们的市场地位,也能够通过技术创新进一步增强公司的综合竞争力。此外,在销售策略方面,2025年公司将采取以“长协为主、期货配合,点单作补”的销售模式,优先与行业头部企业签订长期合同,夯实销售基本盘;同时灵活运用期货工具管理价格波动风险;最后通过点单方式拓展新客户与新市场,争取更高 价值订单。三种互补模式结合以平抑市场波动带来的不利影响,增强公司经营的稳定性与持续性。 8.问:营收下降但净利润扭亏的原因? 答:营收下降但净利润扭亏得益于公司控股子公司文菲尔德锂矿定价周期缩短,其全资子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱所致。 9.问:公司目前一吨锂产品的毛利率是多少? 答:2025年上半年公司合并报表的综合毛利率约为39.73%,其中锂矿销售业务毛利率为54.23%,锂化合物及衍生品销售毛利 率为25.58%。 10.问:公司有没有股票回购注销计划? 答:根据《上市公司股份回购规则》,公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份用于后续实施股权激励、员工持股计划的,若公司未能在股份回购完成后的三年内用于上述用途,未使用部分将在三年期限届满前予以注销。2025年8月29日,经公司第六届董事会第二十五次、监事会第十五次会议审议,为维护公司价值和股东权益,优化公司资本结构,结合公司实际情况,公司拟将存放于回购专用账户中原计划“用于A股限制性股票激励计划”的26,600股股份的用途变更为“用于注销并减少公司注册资本”。相关事项尚需提交公司2025年第二次临时股东大会审议。截至目前,公司不存在其他股份回购计划。 11.问:公司现在及后续利润如何? 答:公司2025年半年报数据显示,2025年上半年公司实现营业总收入48.33亿元,实现归属于上市公司股东的净利润为8,441.06万元,同比上升101.62%;公司2025年下半年及全年业绩请您关注公司后续披露的相关公告。 12.问:今年下半年的订单量?从锂盐库存和订单情况来看,公司是否观察到下游动力电池厂的补库需求正在恢复? 答:订单模式方面,公司以长期战略合约为主、零单为辅,优先与行业头部企业签订长期合同,夯实销售基本盘;同时通过点单方式拓展新客户与新市场。目前公司锂化工产品库存处于安全水平,订单情况与下游客户提货正常。公司将持续密切关注下游需求变化及市场动态,灵活调整销售策略,优化库存管理,以应对潜在的市场波动,确保公司经营稳健。 13.问:公司未来有什么发展计划? 答:公司未来将继续聚焦细分领域,优化资源配置、深化技术研发、继续做好国际化发展,在把握行业趋势的基础上,持续强化自身竞争力、提升公司经营管理水平,继续巩固和加强我们在锂行业的地位,确保企业在国际化进程中稳步前行,成为“以锂为核心的有全球影响力的能源变革推动者”。当前,在国家大力推动新能源、新材料发展的背景下,新一代电池技术不断涌现,带来了对新型材料的多样化需求。公司紧抓这一趋势,积极布局以金属锂、硫化锂等为代表的新材料,支持固态电池、半固态电池等先进电池体系的发展。天齐锂业正从“锂资源供应商”向“新材料解决方案提供者”转型升级,持续推进相关材料的研发,并通过不断优化工艺和成本参数,增强产品竞争力。未来,在巩固碳酸锂、氢氧化锂等核心产品优势的基础上,公司将持续推出更多契合市场需求、具备商业化潜力的新材料产品,打造面向未来的产品矩阵,夯实公司在新能源材料领域的领先地位。 14.问:公司控股股东下半年是否会减持? 答:公司控股股东会以维护全体股东的合法权益为前提,以公司价值最大化为目的,以中长期可持续发展为指引,结合公司实际情况和股东诉求并综合分析多种因素后来考虑。截至目前,公司控股股东暂未有减持相关计划。未来若有相关信息触及公司信息披露义务,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。 15.问:格林布什化学级锂精矿工厂三期项目完工时间由10月延至12月是什么原因造成的? 答:CGP3项目原计划于2025年10月完成,但由于现场在施工过程中受到阶段性天气条件影响,同时项目本身工程体量大、工序复杂 ,公司在推进过程中始终坚持“安全第一、质量优先”的原则,对关键环节进行了更加细致的把控和优化。因此,公司将整体进度顺延至12月,以确保施工质量和后续投产的顺利。我们认为,这一调整不仅是应对外部条件的必要安排,更是为了实现项目建设的最佳状态:通过合理优化施工节奏,保证工程质量、提升整体运行效率,最终更有利于项目长期的稳定运行和价值释放。 16.问:公司产能利用情况如何? 答:公司2025年上半年自有锂盐基地均按计划正常生产运营,公司库存处于安全水平。 17.问:反内卷进行的怎么样了? 答:公开资料显示,中共中央政治局会议提出要“纵深推进全国统一大市场建设,推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争,推进重点行业产能治理”。中国有色金属工业协会锂业分会发布《关于锂行业健康发展的倡议书》呼吁全产业链协同抵制恶性竞争,推动锂行业高质量发展。 公司将密切关注行业动态,以中长期