天齐锂业机构调研纪要

天齐锂业机构调研报告 调研日期:2024-04-10 天齐锂业是中国和全球领先的新能源材料企业,业务涵盖锂产业链的关键阶段。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源,并凭借垂直一体化的全球产业链优势与国际客户建立伙伴关系,共同助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。过去的20余年间,天齐锂业经历了企业改制、深交所上市、资本扩张、全球收并购、香港联交所上市等多个阶段。公司一直通过不断提升资源保障能力、产品品质及客户满意度来实现与合作伙伴的共赢,促进行业有序健康持续发展。天齐锂业致力于在企业理念、管理团队、技术研发、产品品质、投融资、企业文化、ESG与可持续发展等层面 ,发挥开放与合作的价值,实现全球范围内的资源配置,坚持国际化的标准,依照国际规则运营,成为有全球影响力的全球能源变革推动者。 2024-04-11 董事、财务总监、执行副总裁邹军,董事会秘书、副总裁、香港联席公司秘书张文宇,证券事务代表、证券及投关总监付旭梅,专家中心财务总监文茜 2024-04-102024-04-10 天齐锂业成都总部七楼会议室(线上) 特定对象调研,分析师会议 CITADEL 其它 陈世平 大和资本市场香港 证券公司 何子乐 大朴资产管理 资产管理公司 倪文涛 东北证券 证券公司 陈沐霏,岳挺 东方证券 证券公司 崔洋 东吴证券 证券公司 袁佳怡,岳斯瑶,阮巧燕,胡锦芸,郭艺欣 东兴证券 证券公司 李志勇 方正证券 证券公司 武湛铠 富瑞金融集团香港 证券公司 王杰,蒋舒航 高盛(亚洲) 其它 叶非凡 光大证券 证券公司 马俊 JP摩根 外资银行 李翠妍 光合未来(青岛)投资管理 - 陈亮 广东正圆私募基金 基金管理公司 曹智明 国泰君安证券 证券公司 宋吉东 国投证券 证券公司 覃晶晶,周古玥 国信证券 证券公司 杨耀洪 海通国际 证券公司 王曼琪 鸿运私募基金(海南) 基金管理公司 舒殷 花旗环球金融 证券公司 尚游,吴东颖 华福证券 证券公司 王子楷 华西证券REDWHEEL 证券公司- 晏溶,熊颖 FENGYANYAN 华夏财富创新投资管理 投资公司 刘春胜 九泰基金 基金管理公司 赵万隆 开源证券 证券公司 温佳贝 麦格理资本 证券公司 李尔鵬 美林(亚太) 其它 陈颖欣 民生证券 证券公司 南雪源 摩根大通证券(中国) 证券公司 罗楚惟 摩根士丹利亚洲 产业基金 蒋卓,张镭,汪聿杰 平安宏观经济 - 郑舒心 青榕资产管理 资产管理公司 陈磐 安信国际证券(香港) - 颜晨 睿远基金 基金管理公司 李一鸣 山西证券 证券公司 杜羽枢 上海阿杏投资管理 投资公司 林乔松 上海高毅资产管理 其它 张珈玮 上海国泰君安证券资产管理 资产管理公司 张晨洁 上海恒复投资管理 投资公司 丁琰,刘强 深圳市泰聚私募证券基金 基金管理公司 徐景榆 深圳市香橙资本管理 资产管理公司 曾光华 施罗德投资 投资公司 StanleyWang 施罗德投资管理(上海) 投资公司 王晓林 北京诚盛投资管理 投资公司 吴畏 首创证券 证券公司 刘崇娜 太和致远私募基金 - 林佳伟 太平洋证券 证券公司 张方一,刘强 泰达宏利基金 基金管理公司 赖庆鑫 天风证券 证券公司 张斯恺 万联证券 证券公司 周春林 西藏合众易晟投资管理 投资公司 虞利洪 新华资产管理 保险资产管理公司 李浪 新沃基金 基金管理公司 陈乐华 信达证券 证券公司 宋洋 北京鸿道投资管理 投资公司 谢培风 兴业证券 证券公司 张忠业,赵远喆 盈峰资本管理 资产管理公司 刘东渐 永富物产 其它 冯嘉炜 长江证券 证券公司 肖百桓,王筱茜 浙商证券 证券公司 王南清 中国银河证券 证券公司 华立 中加基金 基金管理公司 王亚楠 中泰证券 证券公司 安永超 中信里昂证券 证券公司 陈哲 中信证券 证券公司 刘宇飞,肖亚宇 北京金塔股权投资 投资公司 王丹 中银国际证券 证券公司 李扬 北京磐泽资产管理 资产管理公司 张声宝 博裕资本投资管理 投资公司 王楚涵 1.问:公司2024年锂盐产销计划是怎样的? 答:公司在国内外共有五处已建成的锂化工产品生产基地,分别位于四川射洪、重庆铜梁、江苏张家港、澳大利亚奎纳纳以及四川遂宁安居,目前综合锂化工产品年产能为8.88万吨。其中,澳大利亚奎纳纳工厂一期年产2.4万吨电池级氢氧化锂项目正处于产能爬坡阶段, 其生产的氢氧化锂产品已取得送样客户SKOn和Northvolt的认证通过,并已于2024年1月开始发货;四川遂宁安居工厂年产2万吨电池级碳酸锂项目于2023年10月26日正式竣工后,在不到两个月时间里通过调试优化,于2023年12月21日生产出首袋电池级碳 酸锂产品并通过公司内部实验室取样检查,目前项目处于产能爬坡阶段。另外,公司已启动江苏张家港3万吨氢氧化锂项目,正在进行重庆1,000吨金属锂及配套原料项目建设的可行性研究,并计划重启奎纳纳工厂二期2.4万吨电池级氢氧化锂项目(目前正处于施工设计阶 段),以将公司中期锂化工产品产能进一步提升至超14万吨/年。 关于未来产能释放节奏和销售计划,公司将在合法合规遵守已签订商业条款的前提下,以公司中长期整体利益为基本考量,根据锂精矿和锂化工产品端的产能规划和释放情况、委托加工情况、产品结构、原料及产品库存情况、市场需求情况、客户订单及提货情况、客户稳定性 和满意度、公司经营发展战略等因素合理规划2024年的锂盐生产与销售,2024年具体产销量数据请您关注公司未来披露的相关定期报告。 2.问:公司预计今年一季度业绩如何? 答:目前公司没有这方面应披露而未披露的信息;目前公司预约的《2024年第一季度报告》的披露时间为2024年4月30日,公司2024年第一季度业绩情况敬请留意公司后续披露的相关公告。3.问:公司目前的锂矿及锂盐库存水平如何?公司后续的库存管理策略是怎样的? 答:目前,公司锂化工产品和锂精矿库存均处于合理的水平,锂精矿库存足以满足公司自有锂盐加工厂日常生产所需。公司有沉淀和积累多年且具有丰富经验的生产运营团队,他们会结合市场波动情况拟定适宜的库存管理策略。 对于后续的原料采购和库存管理策略,公司会从是否有利于维持合理的产品库存水平、优化产品库存结构、减少境内资金占用等角度进行综合分析并谨慎考量,从而制定最符合公司利益的采购、生产和销售等经营策略。公司将在合法合规遵守已签订商业条款的前提下,以公司 整体利益为基本考量,综合考虑原料及产品库存情况、市场情况、客户订单及提货情况、公司工厂产能释放情况和公司经营发展战略等因素统筹安排,合理规划未来公司锂精矿采购节奏以及公司自有工厂和代工厂的生产节奏,积极做好销售规划,以将公司产品库存维持在合理的水平。 4.问:公司委托加工产品的生产销售在会计上怎么处理?是如何计入营业收入和成本的?2024年的委托加工费大概处于什么区间? 答:公司根据相关会计准则,对委外加工部分的产品进行相应的会计核算。总体而言,委外加工部分和自产部分的产品在会计核算方面的处理方式基本上是一致的;即锂精矿的成本以及加工费(委外加工部分产品对应的是公司支付给委托加工供应商的加工费)会相应地计入公司的营业成本,产品对外销售实现的收入会相应地计入公司的营业收入。 由于公司先进的生产技术显著提高了生产营运效率,降低了生产成本;加之公司电池级碳酸锂生产技术在生产过程中采用特殊的工艺控制指标和控制方法,公司持续对生产工艺技术进行改进并陆续实现自动化,锂回收率更高,生产成本更低。因此,委外加工部分的产品成本相比公司自产部分会稍微高一些。公司将会结合市场情况、产业链上的产能情况、锂价波动以及公司合理的商业考量等因素综合考量后,与委 托加工供应商友好沟通商谈,力求达成对双方而言都最为合理的委托加工价格。5.问:今年2月底以来能明显感觉到市场需求回暖,价格也出现小幅上涨,请问公司近期是否感受到下游采购情绪向好? 答:整体来看,公司的客户相对稳定。我们有长期合作的一批长单客户,他们每个月的采购基本上都是按照双方合同约定来进行的。近期,我们感受到下游采购情绪有所复苏,客户整体提货情况好于我们早前的预期,也有一些新客户向我们发出了采购要约。6.问:泰利森锂精矿最新的定价机制是怎样的?今年还有可能变化吗? 答:在2022年底调整定价机制之前,泰利森格林布什化学级锂精矿每半年定一次价,定价参考锂产品市场上三家报价机构(Fastmarkets、BenchmarkMineralIntelligence和亚洲金属网)上一个季度的价格变动,再根据采购量给到两位股东一定折扣。 作为锂精矿市场的参与方和买卖方,公司控股子公司文菲尔德已于2022年12月对泰利森格林布什锂矿的化学级锂精矿定价机制进行了一次调整,并自2023年开始适用。与此前相比,更新后的定价机制增加了一个参考指标,并加快了定价频率,已由过去的每半年定一次价调整为每季度定一次价。此次定价机制调整是为了制定对买卖双方来说都更为合理和公允的价格,使价格更加贴近市场整体水平。 因此在2023年,泰利森格林布什化学级锂精矿每季度定一次价,定价参考锂产品市场上四家报价机构(Fastmarkets、BenchmarkMineralIntelligence、S&PPlatts和亚洲金属网)上一个季度的价格变动,再根据采购量给到两位股东一定折扣。 为了使价格更加贴近市场动态变化、更加符合当前市场整体定价逻辑、趋势和频率,泰利森的各方股东结合对市场供需的观察考虑、市场相关信息参考、股东各自的合理诉求以及有关法律法规要求和协议规定等多方面的因素对价格进行了重新审视,文菲尔德董事会一致同意从2024年1月起,将泰利森格林布什化学级锂精矿的定价机制更新为现行的按月参考锂产品市场上四家主流报价机构(Fastmarkets、BenchmarkMineralIntelligence、S&PPlatts和亚洲金属网)的平均报价且享有一定股东折扣。 这次定价频率加快使格林布什化学级锂精矿的定价更好地匹配了中游锂盐价格的波动频率,减少了锂精矿定价滞后性的影响。调整后的产品定价方式更贴近市场现货价格,从而提高了公司对市场波动的适应能力,增强了市场竞争力,并进一步优化了公司的经营策略。 未来泰利森锂精矿的定价机制是否还要调整,取决于对市场供需的观察考虑、市场相关信息参考、泰利森有关股东是否有诉求以及有关法律法规要求和协议规定等多方面的因素。目前没有这方面应披露而未披露的信息;未来若有相关信息触及公司信息披露义务,公司将严格 按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。7.问:泰利森化学级锂精矿3号加工厂进展如何?时间规划是否有更新?格林布什2024年产量指引是怎样的? 答:目前,泰利森格林布什锂精矿产能为162万吨/年,包括约14万吨/年的技术级锂精矿产能和约148万吨/年的化学级锂精矿产 能。泰利森锂精矿根据TLEA和雅保两位股东的需求进行规划生产。根据《股东协议》相关约定,泰利森出产的锂精矿目前仅供给泰利森的两个股东——TLEA和雅保,两个股东根据各自实际需要分别可获得约50%的年产量。目前我们在境内射洪、安居、张家港、铜梁的四个基地可提供6.48万吨的锂化工产品年产能(其中安居工厂正处于产能爬坡阶段),公司控股的澳大利亚奎纳纳工厂建成产能为2.4万吨 /年。 公司将结合下游锂盐供需状况、价格情况、公司订单情况、产能释放情况和公司经营发展战略合理规划公司自有加工和委外加工业务的生产节奏,合理进行泰利森精矿采购安排。泰利森正在加紧建设化学级锂精矿三号加工厂,其设计年产能为52万吨,该项目前期工程建设方 案已于2022年3月完成,并计划于2025年年中建设完成并生产出首吨锂精矿产品,目前项目建设正在有序推进中。预计在2025 年化学级锂精矿三号加工厂投入运营后,泰利森格林布什锂精矿规划年产能将超过210万吨。8.问:澳大利亚奎纳纳项目的进展如何? 答:截至目前,澳大利亚奎纳纳一期项目生产