宏川智慧机构调研纪要

- **公司概况**：广东宏川智慧物流股份有限公司为石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。公司拥有13座码头、905座储罐，总罐容超400万立方米，是国内主要的民营化工仓储企业，并已开拓物流链管理服务和轻资产业务。
- **上半年业绩**：2025年上半年实现营业收入5.90亿元，同比下降19.80%；净利润为-0.12亿元，同比下降109.20%。主要原因是行业下游需求减少导致出租率下降，营业收入和毛利率下降。由于固定成本占比较高，净利润降幅显著大于营业收入降幅。
- **财务费用**：2025年上半年财务费用1.06亿元，同比下降14.46%，主要原因是偿还银行借款及借款利率下降。未来将持续优化贷款结构，降低财务成本。
- **可转债偿还**：公司2020年发行6.70亿元可转债，2026年7月16日到期。截至报告期末，公司可用资金余额61,482.39万元，银行授信额度29,241.59万元，暂无明显偿债压力或违约风险。公司将持续加强资金统筹，确保现金流稳定。
- **惠州宏智投资**：公司与惠州大亚湾区石化投资集团有限公司、惠州港务发展有限公司联合投资设立惠州宏智化工物流有限公司，旨在填补公司在粤港澳大湾区东部的化工仓库业务空白，形成“东西联动”的协同网络。
- **福建港能运营**：2025年上半年福建港能实现营业收入4,997.81万元，同比增长10.28%，净利润-1,996.81万元，减亏746.59万元。福建港能位于泉州湄洲湾石化基地，该基地是国家重点港口城市和九大炼油基地之一，未来石化产品储存需求将增加，为福建港能提供良好发展基础。
- **可转债下修**：可转债后续相关事宜请关注公司后续公告。