瀚蓝环境机构调研纪要

调研日期: 2025-08-27 瀚蓝环境是一家专注于环境服务产业的上市公司，业务领域涵盖固废处理、能源、供水、排水等。公司以“共建人与自然和谐生活”为使命，秉持“城市好管家、行业好典范、社区好邻居”的社会责任理念，致力于实现“十年百城，最受信赖的生态环境服务企业”的愿景。到2030年，瀚蓝环境将业务范围拓展至100座城市，为100座城市提供优质的综合环境服务。 问题1:公司已承诺2025年和2026年每股分红年化增长不低于10%。请问公司首次计划中期分红的原因是什么?2025年度分红金额是否包含本次中期分红? 回复:公司于2025年6月完成并购粤丰环保,综合实力和竞争力大幅提升,有利于为股东创造更大价值。公司一贯重视股东回报,2025年首次计划中期分红,是管理层对未来增长充满信心并希望积极回馈股东的体现。 根据公司《股东分红回报规划(2024年-2026年)》,2025、2026年度每股派发的现金股利将较上一年同比增长不低于10%。分红规划可在年度内一次性实施或分多次实施。年度内分多次实施的,多次实施的现金分红金额累计计算。本次中期每股0.25元(含税)的现金分红归属于2025年度。 问题2:并购落地后,与粤丰环保协同开展的情况如何?有哪些成效? 回复:公司自6月1日起实现对于粤丰环保的并表,垃圾焚烧发电项目规模达到97,590吨/日(含参股项目),位居国内行业前三、A股上市公司首位,公司综合实力和竞争力大幅提升,有利于为股东创造更大价值。粤丰环保6月份实现净利润1.17亿元,贡献归母净利润约6,000万元(公司穿透持股52.44%)。 公司各项融合有序开展,协同效应逐步释放。相关情况见公司2025年半年度报告。 问题3:高质量基金有无退出的时间表,未来可能通过什么方式退出? 回复:高质量基金体现的是省级国资平台对于上市公司战略并购的支持。根据与高质量基金签订的《增资扩股协议》,退出方式可以是换股、现金或其他方式。如涉及发股,公司将以不摊薄每股收益为前提进行,确保不会损害现有股东利益。高质量基金退出时间和方式将结合公司发展和市场环境友好协商确定。 问题4:中报显示,粤丰环保并表增加应收账款约26.26亿元,相关回收计划如何? 回复:截至今年6月末,粤丰环保的应收账款金额是26.26亿元。公司高度重视应收账款回收工作,由集团统筹加强应收账款的催收工作,同时根据公司并购交易安排,粤丰环保原控股股东将对约定的未收回的相关应收账款进行兜底。 问题5:中报显示公司吨垃圾发电量、吨垃圾上网电量同比有所提升,主要原因是什么?粤丰是否还有提升空间?回复:公司在对外供热 量增长41.60%的情况下,生活垃圾焚烧发电吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量同比分别增长2.60%和3.51%,达386.26度和337.42度,主要是公司在业务拓展的同时,通过精益化管理有效提升了运营效率,达成了业务拓展与提质增效的双重目标。 粤丰环保6月的吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量为364.68度和315.17度。粤丰环保项目所在区域较为优质,公司计划通过工业垃圾拓展及加强智能化、数字化运用等手段,提升运营效益。 问题6:公司在AIDC合作方面有哪些最新进展? 回复:公司认为AIDC与垃圾焚烧发电业务存在天然契合点,垃圾焚烧发电协同AIDC满足绿色电力、降低PUE、供电稳定等多重优势,提升垃圾焚烧发电项目的整体效益。因此,公司积极推动与合作方的协作,目前已与广东联通和深城交建立战略合作关系,将充分发挥公司在绿色 电力资源优势及合作方在AIDC领域的专业技术能力、行业优势、园区及城市智慧化建设和运营经验、客户积累等优势,推动智算项目落地。如项目成功落地,将有利于进一步发挥垃圾焚烧发电项目潜力,提升盈利能力。目前公司正积极推进相关工作。