奕东电子机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 奕东电子科技股份有限公司成立于1997年,主要从事精密电子零组件的研发、生产和销售,包括FPC、连接器零组件和LED背光模组等产品。公司具备从产品方案设计、模具设计到制造、精密冲压、精密注塑、表面处理到组装、检测等全制程的精密电子零组件一体化解决方案能力,为客户提供一站式定制化及综合制造服务。公司FPC、连接器零组件、LED背光模组三大业务板块协同发展,销售规模不断扩大,在我国精密电子零组件行业处于领先地位。奕东电子掌握了多项精密电子零组件核心技术,具备研发设计、生产制造、工艺控制及品质管理等综合能力,形成独特的经营模式和竞争优势。公司成立于初期,主要研发生产LCD显示器连接端子等产品,主要下游客户为各类液晶显示器模组厂商。公司在掌握精密模具设计制造的基础上,研发生产的LCD端子类产品成为液晶显示行业不可替代的元器件,并在2003年进入LED背光模组领域。现在,公司产品已广泛应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等新兴前沿领域,并在广东东莞、江苏常熟、湖北咸宁、四川遂宁、广东惠州及印度德里等地建有6个生产基地。公司将继续秉承“客户需求至上”的理念,通过方案设计、产品制造及配套组装为客户提供综合制造服务。 1、2025年上半年的经营业绩情况? 答:2025年上半年,公司积极把握市场机遇,各项业务发展势头良好,保持了持续稳健发展的态势,报告期内,公司实现营业收入10.09亿元,同比增长27.77%,创历史同期新高,盈利能力持续提升,环比扭亏为盈,呈现持续向好的态势。 2、2025年上半年业务增长的原因是什么? 答:1)公司IO高速通讯连接器等产品获得较快增长,尤其是OSFP112G、OSFP-XD224G、OverPass224G等系列产品大批量交货,光模块CAGE连接器组件销售规模大幅增加。同时,公司承接了国内、国际头部客户Overpass系列224G、双层系列OSFP224G等新一代光模块CAGE新产品的密集开发,为未来新一代224G产品的持续放量提供了有力支持。此外,公司配合行业头部连接器大厂进行PCIeGen6/ Gen7、BiPass系列连接器核心部件的研发和生产,持续扩大公司高速连接产品在AI服务器、数据中心的应用。 2)针对GPU服务器与AI数据中心的高热密度场景,公司从IGBT散热板产品延伸发展进入AI计算芯片液冷散热结构件等产品,并批量出货,该部分新产品对公司的贡献完全是增量,同时公司正在逐步实现液冷散热模组的批量供货能力。 3)在FPC/CCS产品方面,公司进入新兴的AI智能终端、全景相机、无人机等领域,上半年,小米AI眼镜FPC产品量产,新导入了大疆以及小天才等重要客户,实现新应用领域FPC产品量产交付,实现订单的持续稳定增长。在新能源电池管理系统FPC/CCS领域,公司持续开拓行业头部新能源汽车主机厂项目,行业头部PACK厂项目和储能应用项目,报告期内实现产能快速释放,带动了营收规模的增长。 3、公司液冷板业务开拓的历史渊源? 答:这块业务是公司早在22年底就已经开始的业务,最开始是做新能源汽车IGBT的散热板,也是属于液冷散热,23年建好产线投产,实现出货,这块业务一直在发展中。也因为有这个基础,在去年AI算力服务器液冷需求起来后,我们通过行业的资源,从去年开始进入AI算力服务器液冷散热领域,与IGBT散热板的产线共用。其实也经过差不多一年时间的市场开发、客户对接、产品的打样验证,今年实现液冷板组件的批量出货。 4、液冷板业务公司的竞争优势是什么?市场拓展和产能情况如何? 答:首先是集团的模具设计和制造能力、精密加工能力,表面处理能力,包括电镀、蚀刻的工艺我们都有,多类型业务的协同能力,供应链的整合能力,使我们具备一体化的研发、生产和交付能力,能给客户提供整体的解决方案。再就是我们本身有做IGBT散热板的基础,并不是首 次做液冷板,所以我们的优势是很明显的。现在处于逐渐放量,以及新客户持续拓展阶段,有较多该领域知名的客户我们都有在对接,而且我们也在逐步完善和扩充我们的产能,包括后段的焊接、组装等产线,这块业务是公司重点投入的项目,未来的预期会持续向好。 5、IO连接器液冷化趋势怎么看,1.6T光模块液冷方案大家是有共识的,但现在听说800G光模块也要用液冷,公司是怎么看的,我们能不能抓住机会? 答:随着AI算力的持续增加,通讯设备性能不断提升,芯片功率和热流密度持续攀升,传统风冷无法满足散热需求,必须引入液冷设计来维持正常运行,IO连接器的液冷化是AI算力基础设施发展的必然趋势。 1.6T上液冷可能是由于功耗散热的强制要求,随着800G光模块的大规模部署,数据中心能耗问题日益突出,而800G过往使用风冷,8 00G光模块结合液冷技术后,能显著提升散热效率,以及降低能耗,所以会看到行业领先企业正在积极推动800G光模块液冷方案落地。 公司在液冷领域具备显著的一体化优势。公司拥有超过20年光模块CAGE生产制造经验,长期服务行业头部客户,积累了深厚的技术与量产交付能力。近年来,公司前瞻布局液冷板业务,已实现AI芯片液冷散热结构件批量出货,并正构建液冷散热模组一体化能力。公司通过“连接器+散热”协同设计和生产能力,可高效推进液冷CAGE等方案的落地与量产,为客户提供系统级解决方案,支持全球AI算力供应链发展。 6、FPC业务未来的展望?除了消费电子、汽车,还有其他领域在拓展嘛? 答:1)公司近两年配合全球头部具身智能机器人头部客户开发多款FPC产品,FPC凭借优异的弯折性能、信号传输稳定性及小型化设计,可满足具身机器人在复杂运动场景下的高可靠性需求。公司切入具身机器人这一高增长、高附加值赛道,进一步拓展公司高端精密零组件的 应用边界,为公司业务开辟全新的增长和想象空间。2)公司FPC产品已应用于知名品牌全景相机,并批量出货,无人机项目也在推进中,该类应用市场空间和预期很大。3)公司应用在AI眼镜上的产品也已经实现批量交付,并以此为拓展延伸到其他AI智能终端。4)拓展OLED显示、折叠屏的FPC,车载显示屏的FPC等领域的应用,此类产品市场规模大,成长空间广阔。未来会逐步发展高端的项目,减少低毛利的产品,实现规模增长和盈利能力的双提升。 7.公司和可比公司比较,公司的优势表现在哪方面呢? 答:公司的核心优势体现在公司具备全产业链的精密电子零组件产品的研发设计和生产制造能力,公司客户优质,基础扎实,基础制造及工艺能力全面,多业务板块在技术、生产和市场上协同发展,能为行业头部客户提供一体化的解决方案和多元电子零组件产品及服务。公司精密制造的能力以及多类型的产品矩阵,能够时刻紧跟新兴前沿领域的发展,提供适配的产品和服务,全面满足多行业客户的个性化和规模化 需求。