每周市场观察
- 权益市场回顾：上周（8月25日至8月29日）A股继续震荡上行，万得全A指数上涨1.90%。科技赛道表现突出，创业板指与创业板50分别上涨7.74%和9.27%，科创50上涨7.49%。通信、电子等科技板块涨幅居前，有色金属板块表现不俗。前期涨幅靠前的红利和微盘板块出现调整。
- 市场交投活跃：A股成交额连续十三个交易日超2万亿元，上周日均成交额为29831亿元，较前周上升3956.51亿元；日均换手率为2.579%，较前周上升0.26个百分点。
- “AI+”行情：目前行情集中于上游基础设施类硬件，海外链光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬国产算力开始补涨。参考移动互联网经验，科技牛市将遵循从硬件到软件、从故事到业绩的轮动节奏。未来国内AI应用将从海外对标炒作转向报表端增长验证。国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，标志着中国AI应用进入政策推动的加速阶段。
- 全A中报披露：2025H1全部A股/全A非金融石化累计归母净利润同比增速分别为3.36%和4.27%，较2025Q1分别回落0.83%和2.39%，业绩底部回暖趋势仍在途。科技板块整体业绩边际改善幅度居前，上游资源板块业绩承压，中游先进制造和国防军工减亏明显，必需消费方面医药行业盈利边际改善。
- 消费电子：9月消费电子催化较多，包括华为、苹果、Meta等新品发布会。目前手机仍是用户和AI交互的最主流硬件，AI消费硬件尝试成为手机外延，长远来看交互范式有望朝“无感化”演进。
公募基金市场动态
- 截至2025年7月底，我国境内公募基金管理机构共164家，管理的公募基金资产净值合计35.08万亿元。
- 7月股票和混合类基金净值环比分别增加4.07%和3.76%，份额环比分别减少0.33%和1.22%，主要由于部分持有人获利离场。
主动权益基金指数表现跟踪
- 主动股基优选指数：上周收涨4.20%，成立以来累计录得13.01%的超额收益。
- 价值股基优选指数：上周收涨0.95%，成立以来累计录得-0.18%的超额收益。
- 均衡股基优选指数：上周收涨2.80%，成立以来累计录得7.70%的超额收益。
- 成长股基优选指数：上周收涨5.69%，成立以来累计录得17.45%的超额收益。
- 医药股基优选指数：上周收跌1.86%，成立以来累计录得21.90%的超额收益。
- 消费股基优选指数：上周收涨0.82%，成立以来累计录得16.06%的超额收益。
- 科技股基优选指数：上周收涨5.42%，成立以来累计录得18.93%的超额收益。
- 高端制造股基优选指数：上周收涨2.00%，成立以来累计录得-8.14%的超额收益。
- 周期股基优选指数：上周收涨1.33%，成立以来累计录得-2.55%的超额收益。
风险提示
- 基金指数等模型结果仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据测试，未来存在失效的可能，不代表基金未来表现；模拟指数结果并非实盘业绩，需警惕模型失效的风险。
