棕榈油周报：驱动减弱，期现回调

驱动减弱期现回调 2025年8月29日 姜颖 从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪06 核心要点及策略01 核心要点及策略 数据图表追踪02 棕榈油—产地天气 8月至10月有56%的概率可能出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态。此后，秋季和初冬将短暂出现拉尼娜现象，随后又恢复ENSO中性状态。 过去两周，产地降水较少。未来一周降水局部偏多。 棕榈油—产地供应（马来） MPOA：马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加3.03%，其中马来半岛增加1.50%，沙巴增加5.34%，沙捞越增加7.06%。SPPOMA：2025年8月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.26%，出油率环比上月同期增加0.4%，产量环比上月同期减少1.21%。SGS：马来西亚2025年8月1-25日棕榈油产品出口量为933,437吨，较上月同期的684,308吨增加36.41%。ITS：马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为1141661吨，较上月同期出口的1029585吨增加10.9%。 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 棕榈油—销地需求（印度） SEA：印度7月食品级植物油进口量为154.80万吨，其中棕榈油进口为85.57万吨，较6月的95.57万吨减少10.46%。 棕榈油—销地需求（中国） 海关统计：中国2025年7月棕榈油进口量为184,594.154吨，环比减少47.22%，同比减少46.79%。印度尼西亚是第一大供应国，当月从印度尼西亚进口棕榈油169,848.402吨，环比减少41.93%，同比下降38.20%。马来西亚是第二大供应国，当月从马来西亚进口棕榈油14,542.514吨，环比减少74.58%，同比减少79.78%。本周国内少量成交，9、10、11月船期均有。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内商业库存下降至58.21万吨，比前一周减少3.52万吨。目前9月买船数量相对较少，库存可能出现回落。 棕榈油—销地需求（欧盟） 截至8月24日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为35万吨，而上一年度同期为54万吨。 棕榈油—销地需求（印尼） GAPKI：截至6月底印尼棕榈油库存仍环比下降13%至253万吨。作为全球最大棕榈油生产国和出口国，印尼6月棕榈油出口达361万吨，在中国和印度等主要买家需求激增推动下环比猛增35.4%。6月毛棕榈油产量环比飙升15.8%至482万吨；今年上半年总产量（含棕榈仁油）达2789万吨，同比增长6.5%。 价差与基差 本周豆棕价差扩至-958元/吨，菜棕主力价差走扩473元/吨。棕榈油基差维持弱势。华南基差-60元/吨附近，华东基差0附近。 感 谢 观 看 免 责 声 明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险 投资需谨慎