德尔股份机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 阜新德尔汽车部件股份有限公司成立于2004年,是中国少数集汽车部件研发、制造和销售整合于一体的汽车零部件系统综合提供商。公司主要产品包括泵及电泵类产品、电机、电控及汽车电子类产品、降噪(NVH)隔热及轻量化类产品,可广泛应用于转向、传动、制动、汽车电子、车身辅助驾驶系统。德尔股份通过全球10个国家,7家主要子公司,20座工厂,致力于产品和技术的不断升级突破。公司拥有通过ISO/IEC17025体系认证的国家级试验室、材料实验室、声学及热力学检测室等。经过多年的发展,德尔股份产品已成功搭载世界一线汽车品牌车型。面向未来,德尔股份将继续坚持“技术、创新、服务”经营理念,为汽车行业提供平台化、集成化、系统化的解决方案,打造成为具有国际竞争力的综合性汽车零部件企业。 Q1、公司2025年上半年经营情况? 2025年上半年,公司实现营业收入244,110.15万元,同比增长6.72%;实现归母净利润5,087.06万元,同比增长178.09%。公司围绕发展战略和经营目标,在汽车零部件行业激烈竞争环境下,实现了业绩的稳定增长。 Q2、公司上半年业绩增长的主要原因? 公司上半年业绩增长具体原因包括:1)公司上半年配套新能源汽车产品收入同比增长74.1%,带动公司整体收入增长和收入结构改善;2)公司持续的降本增效措施,带来了期间费用率的下降,改善公司的盈利能力。 Q3、公司2017年选择收购卡酷思来开启全球化战略的原因? 首先,公司当时在寻找长期增长前景较好的业务,以充分保障公司业务的可持续发展,卡酷思的降噪、隔热及轻量化产品无论是在新能源汽车还是燃油车中都有需求。收购卡酷思后,公司新增的降噪、隔热及轻量化产品可以有效丰富公司的产品线,符合公司长期发展目标。其次,卡酷思的客户以欧美一线主机厂为主,可以帮助公司公司从国内单一市场拓展到全球市场,进而增强公司竞争力和抗风险能力。 Q4、公司海外生产和研发基地布局情况? 公司已形成国际化的产研基地布局,海外生产基地分布在美国、墨西哥、德国、西班牙、比利时、波兰和斯洛伐克等欧美国家,海外研发基地主要分布在美国、德国、奥地利和日本等地。 公司通过国际化的产研基地布局,把供应链深度嵌入欧美市场,已形成“就地研发、就地生产、就地供应”的闭环供应链体系。在当前国际贸易格局变化不断的背景下,公司全球化的产能布局,能有效规避关税。同时,公司多元化的市场布局可以降低对单一市场的依赖,分散风险。本地化的生产和销售还可以缩短产品供应周期,提升订单响应速度。 Q5、公司是整车厂的一级供应商吗?重点客户有哪些? 公司与奔驰、宝马、保时捷、奥迪、大众、福特、通用、斯特兰蒂斯、上汽、江铃、长城、吉利等众多国内外知名整车厂建立了合作关系,是全球众多车企的战略合作伙伴,大部分产品都是直接供应给整车厂。 Q6、国内部分整车厂在出海建生产基地,对公司的影响? 公司也在持续关注和跟进国内整车厂出海建生产基地的发展趋势。公司在欧美等海外国家有成熟的产能布局,可以满足国内整车厂相关产品在欧美等地的配套需求。 Q7、公司主业与锂电池跨度较大,选择布局固态电池的原因? 公司管理层早在2017年于日本接触到固态电池项目,前瞻性的预判到了固态电池技术的巨大市场价值。另一方面,公司固态电池的布局也是在顺应和拥抱汽车行业电动化的发展趋势,是公司汽车零部件产品品类的横向扩张。 Q8、公司固态电池的核心优势? 公司固态电池目前以氧化物电解质技术路线为主。公司固态电池具有较高的安全性,已经通过了第三方检测机构的针刺、加热和过充电试验,以及锂电池国际航运和陆运所需的UN38.3认证。另外,公司固态电池耐高温性能方面表现突出,依靠自然散热,既可在较高温度条件下连续正常工作。同时,公司固态电池制备采用成熟的涂布工艺,流程简单、易于批量生产。 Q9、公司固态电池潜在客户主要包括哪些领域? 在固态电池领域,公司目前潜在的下游客户有新能源车企。同时,公司也在开发包括人形机器人、两轮电动车、储能和消费等更广泛领域的应用场景。