聚烯烃周报：新增产能持续放量，供应增量明显

市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7287元/吨（-71），PP主力合约收盘价为6974元/吨（-46），LL华北现货为7230元/吨（-40），LL华东现货为7300元/吨（+0），PP华东现货为6900元/吨（-50），LL华北基差为-57元/吨（+31），LL华东基差为13元/吨（+71），PP华东基差为-74元/吨（-4）。 上游供应方面，PE开工率为78.7%（+0.0%），PP开工率为80.2%（+2.0%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为277.4元/吨（-40.5），PP油制生产利润为-312.6元/吨（-40.5），PDH制PP生产利润为62.1元/吨（+3.1）。 进出口方面，LL进口利润为-149.4元/吨（+10.9），PP进口利润为-499.4元/吨（+20.9），PP出口利润为19.9美元/吨（-2.5）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为17.5%（+2.9%），PE下游包装膜开工率为49.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率为42.3%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（-0.3%）。 市场分析 聚烯烃重回基本面交易，盘面窄幅震荡走低。泉州国亨、京博、恒力等前期检修装置陆续开车，计划检修装置较少，整体开工率上涨。中海宁波大榭石化二期二线45万吨/年新装置近期已正式投产，二期一线45万吨/年预计九月中旬投产，新增产能持续放量，供应端增量明显。上游库存向下转移，生产企业库存小幅下降，中游环节库存累库，供应端有一定压力。OPEC+维持增产，国际油价弱势整理，丙烷价格窄幅波动，PDH制PP利润处于盈亏平衡附近，油制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。需求端缓慢抬升，进入需求季节性转换阶段，下游工厂农膜、塑编等开工率上涨，但是短期新单不足，推涨驱动有限。 策略 单边：中性；跨期：无；跨品种：无。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东.............................................................................................