低空经济行业双周报（0818-0831）：合肥18.6亿低空经济专项债落地，沃兰特再获120架eVTOL订单

西南证券低空经济行业研究报告总结

投资要点

• 政策层面：《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》明确提出发展首发经济、银发经济、冰雪经济、低空经济，培育消费新场景。合肥、广东、云南等地相继出台专项政策，通过财政支持、基础设施建设、产业培育等措施推动低空经济发展。
• 产业动态：
  • 企业布局：亿航智能VT35系列eVTOL产品总部落户合肥，获得政府约5亿元支持；沃兰特航空与农银金租签署120架天行采购订单，总额达30亿元；飞行派科技与飞吧签署45架朱雀eVTOL采购协议；高域复合翼飞行汽车获颁特许飞行证；追梦空天科技完成超亿元融资，加速混动倾转飞行器量产。
  • 技术进展：锐翔RX1E系列电动固定翼飞机航空电池获批适航证，进入批量化交付阶段；全球首款纯电飞行汽车Alef开始试运营。
• 投资建议：
  • 核心观点：国家战略聚焦低空经济，各地政策支持力度加大，国资央企积极布局，产业链规模化发展态势清晰。低空物流、低空旅游等场景先行，eVTOL订单激增。
  • 相关标的：
    • 动力/能源系统：英搏尔、宗申动力、卧龙电驱、应流股份
    • 整机厂：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、绿能慧充
    • 空管/雷达/飞控系统：莱斯信息、众合科技、四川九洲、国睿科技、四创电子、中科星图、纵横通信
    • 配套服务：广电计量、华测检测、威海广泰
    • 运营维修：中信海直、海特高新
    • 项目总包：深城交、苏交科、华设集团
• 风险提示：空域开放程度、技术迭代进程、配套设施建设进度、行业政策变动等风险。

行情回顾

• 本期低空经济板块跑输大盘，万得低空经济指数上涨3.12%，跑输上证指数1.24个百分点，跑输沪深300指数3.88个百分点，跑输创业板指10.92个百分点。

政策动态

• 中央政策：明确发展低空经济，培育消费新场景。
• 地方政策：
  • 合肥：发行18.6亿元低空经济专项债，聚焦安全监管。
  • 广东：出台支持措施，打造产业发展高地，完善基础设施。
  • 云南：提出15项措施，打造高原无人机制造集聚地等。

产业动态

• 企业动作：
  • 亿航智能：合肥总部投资约10亿元，政府提供约5亿元支持。
  • 沃兰特航空：签署30亿元采购订单。
  • 飞行派科技：获得45架朱雀eVTOL订单。
  • 高域复合翼飞行汽车：获颁特许飞行证。
  • 追梦空天科技：完成超亿元融资，两款机型进展顺利。
• 技术进展：
  • 锐翔RX1E系列电动飞机进入批量化交付。
  • Alef Aeronautics纯电飞行汽车开始试运营。