铁矿周报：港口库存下降 铁矿震荡走势

核心观点及策略

• 需求端：上周铁水产量小幅减少，但仍保持在240万吨以上水平。247家钢厂高炉开工率83.2%，环比下降0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨。
• 供应端：海外发运量环比小幅回落，处于同期高位水平；45港口到港量环比回落，处于同期偏低水平。全球铁矿石发运总3315.8万吨，环比减少90.8万吨。全国47个港口进口铁矿库存14388.02万吨，环比下降56.18万吨；日均疏港量334.14万吨，降6.90万吨。
• 总体分析：供应端保持稳定，需求端铁水产量回落。短期供需偏弱，阅兵后补库预期支撑现货价格，预计期价震荡走势。

交易数据与行情评述

• 铁矿期货上周震荡偏强，现货价格表现坚挺。日照港PB粉报价779元/吨，环比上涨12元/吨；超特粉673元/吨，环比上涨22元/吨；PB粉-超特粉价差106元/吨。
• 钢厂高炉开工率83.2%，炼铁产能利用率90.02%，盈利率63.64%。
• 海外发运量环比回落，澳洲发运量增加，巴西发运量减少。港口库存环比下降56.18万吨。

行业要闻

1. 上海优化房地产政策措施，包括不限套数购房、非本市户籍暂免房产税。
2. 样本钢企高炉检修增加，预计月底产能利用率降至78.13%。
3. 今年前7个月全国发行新增地方政府债券33159亿元。
4. 工信部等部门发布《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，将加速淘汰落后产能。

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（图表数据来源：iFinD，铜冠金源期货）