担心供应过剩 油价维持震荡偏弱

油价维持震荡偏弱 2025/8/31 目录CONTENTS 2原油供需基本面分析 行情回顾 第一部分 1.1中国INE原油期货主力合约价格走势 1.2美国WTI原油期货连续合约价格走势 原油供需基本面分析 第二部分 国家统计局数据显示，我国今年原油生产稳定增长。7月份，我国规上工业原油产量1812万吨，同比增长1.2%，增速比6月份放缓0.2个百分点；日均产量58.5万吨。1-7月份，我国规上工业原油产量12660万吨，同比增长1.3%。 2.2中国原油月度进口量 海关总署的数据显示，2025年1-7月中国原油进口量合计为3.2659亿吨，较去年同期增长2.77%，其中，7月份进口量4720.4万吨，环比下降5.38%，同比增长11.52%。 2.3中国炼厂开工率及月度原油加工量 国家统计局数据显示，我国原油加工增速加快。7月份，我国规上工业原油加工量6306万吨，同比增长8.9%，增速比6月份加快0.4个百分点；日均加工203.4万吨。今年1-7月份，我国规上工业原油加工量42468万吨，同比增长2.6%。 2.4INE原油注册仓单库存及下游地炼成品油库存 2.5美国原油产量和下游炼厂开工率 美国能源信息署数据显示，截至8月22日当周，美国原油日均产量1344万桶。 2.6美国原油钻机数 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至2025年8月29日当周，石油钻井数为412座，比前周增加1座。 2.7美国原油库存 美国能源信息署数据显示，截至8月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22493亿桶，比前一周下降162万桶；美国商业原油库存量4.18292亿桶，比前一周下降239万桶；美国汽油库存总量2.22334亿桶，比前一周下降124万桶；馏分油库存量为1.14242亿桶，比前一周下降179万桶。 2.8美国原油库存变化（EIA） 2.9沙特原油产量 2.10 OPEC原油产量 后市展望 第三部分 3.1全球原油供需情况 3.2原油后市展望 美国政府决定自本周三凌晨起，对印度出口商品额外加征25%关税，使整体税率提升至50%，成为近年来最高的贸易限制措施之一。美国总统特朗普表示，此举是回应印度增加购买俄罗斯折扣原油的行为。俄罗斯在受到西方制裁后，以低价向外出售原油，而印度作为全球第三大原油消费国，成为主要买家。在美国宣布关税措施后，印度炼油厂最初一度减少了俄罗斯原油采购。然而，印度石油公司与巴拉特石油公司近期又恢复了9月至10月的采购计划。 美国能源信息署数据显示，截至8月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22493亿桶，比前一周下降162万桶；美国商业原油库存量4.18292亿桶，比前一周下降239万桶；美国汽油库存总量2.22334亿桶，比前一周下降124万桶；馏分油库存量为1.14242亿桶，比前一周下降179万桶。高盛在周二发布的报告中分析称，2025年第四季度至2026年第四季度期间，全球石油市场平均每天将出现180万桶的过剩供应，这一规模将导致全球石油库存在此期间增加近8亿桶。 技术面，油价短期仍然维持震荡偏弱。操作建议：震荡偏空。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发 研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：范春华•从业资格号：F0254133•投资咨询号：Z0000629•电话：0755-23510056•邮箱：15048@guosen.com.cn