板块出现轮动迹象，板块内部出现分化，业绩成为试金石

核心观点与市场综述

• 市场趋势：上周市场呈现冲高回落态势，深成指和创业板指再创年内新高，但短期加速上涨行情或放缓，进入震荡慢牛的概率加大。
• 技术面分析：沪指围绕短期均线争夺，深市指数在新高位置整固，市场承接力量强劲，有利于行情健康发展。
• 风格轮动：部分资金从高弹性的科技板块转向消费板块，风格轮动初现端倪。
• 板块内部分化：科技和消费板块内部均出现分化，业绩成为投资标的选择标准，业绩兑现能力强的品种表现坚挺。

关键数据与市场表现

• 上周市场数据：沪深三大指数周涨幅分别为沪指0.84%、深成指4.36%、创业板7.74%、科创50指数7.49%。
• 成交额：两市成交额27983亿元，其中沪市12216.92亿，深市15766.05亿。
• 板块表现：电池、保险、能源金属、贵金属、酿酒等板块涨幅居前；半导体、教育、通信服务、软件开发等板块跌幅居前。

板块点评与后市研判

• 电池板块：受业绩大涨消息刺激，锂电业务成为主要收入来源，全球“双碳”目标推动需求持续，下半年仍值得逢低关注。
• 酿酒板块：内需可能是经济复苏的重要驱动力量，消费刺激政策频出，关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向。
• 贵金属板块：鲍威尔鸽派转向，9月降息预期升温，黄金价格受多重因素驱动维持高位震荡。
• 半导体板块：国家政策支持，全球AI和高性能计算需求上升，国产替代趋势显现，建议逢低配置，关注国产替代及技术领先企业。
• 通信设备板块：5G、5.5G、6G商用部署将带动产业链发展，AI赋能5G发展，相关上市公司投资机会值得关注。
• 光通信模块：AI算力、数据中心升级、技术革新（硅光/CPO）是核心驱动力，下半年仍处于高景气周期。
• 稀土永磁板块：稀土开采和冶炼分离总量调控管理政策发布，中国稀土产量占全球60%以上，出口配额制度和环保政策限制供应，战略价值日益彰显。

操作建议

• 持仓优化：持有业绩支撑且形态良好的个股（真成长龙头），降低近期涨幅过大且缺乏基本面支撑的标的的风险敞口。
• 关注低估值板块：部分调整充分、基本面稳健的白马股龙头有望重新获得资金青睐。

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，任何形式的保证证券投资收益或分担证券投资损失的承诺均为无效。