大北农机构调研纪要

调研日期: 2025-08-29 北京大北农科技集团股份有限公司是一家青年学农知识分子创立的农业高科技企业,成立于1993年。公司秉承“报国兴农、争创第一、共同发展”的企业理念,致力于以科技创新推动我国现代农业发展。大北农集团拥有5个国家级科研平台、4家国家农业产业化重点龙头企业、26家国家级高新技术企业、北京市首家民营企业院士专家工作站、中关村科技园海淀园博士后工作站分站等资源,产业布局涵盖饲料动保科技产业、养猪科技产业、作物科技产业、农业互联网等多个领域,员工近20000人,核心研发团队超过400人,生产基地和分子公司超过220家,在全国建有10000多个基层科技推广服务网点。2010年,大北农集团在深圳证券交易所挂牌上市,成为中国农牧行业上市公司中市值最高的农业高科技企业之一。未来十年,大北农集团将继续秉持创新、变革、责任的理念,致力于成为“创建世界级农业科技与服务企业”的领导者。 一、2025年上半年整体情况 2025年上半年,公司饲料产品销量、生猪出栏数量、以及种子产品销量均较去年同期实现了不同幅度的增长,同时,公司持续优化经营效率,强化经营管理,提升生产效率,期间费用同比下降,较去年同期实现了扭亏为盈。 1. 营收利润方面 公司整体实现收入135.59亿元,其中,饲料产品实现收入85.99亿元,收入占比63.4%,收入同比下降6.8%;生猪(控股)实现收入34亿元,收入占比25.1%,收入同比增长28.1%。另外,参股公司营收约29.8亿元。生猪业务参控股公司营收合计63.8亿元;种业产品实现收入4.77亿元(不含性状授权及植保收入),收入占比3.5%,同比大幅增长59.2%。 公司整体实现净利润3.81亿元,同比增长344.9%;实现归母净利润2.35亿元,同比增长250.9%。其中:饲料板块创利超2亿元;生猪养殖板块(含参股公司)整体实现净利润超过6亿元,受公司在生猪养殖业务上的股权结构(权益比例)影响,归属于上市公司的净利润超2.5亿元,同比增长400%以上。其中,参股公司东北平台实现净利润超4亿元,归属于上市公司的净利润约1.8亿元;种业板块创利约6000万元;其他亏损及集团运营支出等导致亏损3.49亿元,同比减亏3000余万元。 2. 期间费用方面 2025年上半年度,公司持续提升运营效率,期间费用较去年同期下降,其中,销售费用5.37亿元,同比下降4.07%;管理费用6.67亿元,同比下降11%;财务费用2.41亿元,同比下降10.56%。 二、2025年上半年各业务板块情况 1. 饲料板块 2025年上半年,公司合并范围内饲料产品实现外销销量257.5万吨,同比增长1.6%;内销销量近100万吨,同比增长超过20%;另外,公司合并范围外的东北平台自用60余万吨。公司饲料内外销+东北平台自用合计约420万吨;饲料产品毛利率为12.5%,盈利能力相对稳健。 猪料实现外销销量205万吨,销量同比增长2.4%,实现收入66.96亿元,收入同比减少5.7%,主要受原料价格下降,对应调整产品 价格影响。反刍料实现外销销量26.33万吨,销量同比减少11.4%,实现收入8.37亿元,收入同比减少16.9%。主要系行业部分养殖户减少存栏影响,公司主动调整市场销售政策,优化客户结构影响,反刍销量与收入同比均有所下降。反刍料毛利率维持15%以上。 水产料实现外销销量9.24万吨,销量同比减少17.1%,实现收入4.67亿元,收入同比减少29.7%,主要是持续调整产品结构等因素影响。 禽料实现外销销量16.64万吨,销量同比增长40.5%,实现收入5.76亿元,收入同比增长33.4%。 2. 生猪养殖板块 2025年上半年,公司控股+参股公司生猪养殖出栏总量为383.5万头,同比增长34.6%,其中肥猪占比86%左右。控股公司出栏214.5万头,同比增长24.2%,占比约56%;参股公司出栏169万头,同比增长50.7%,占比约44%。公司控股+参股公司共出栏的383.5万头中,肥猪出栏约占86%,仔猪约占11%。肥猪出栏中,公司+生态农场模式占比约90%。 2025年上半年,公司控股+参股公司平均头均创利165元。6月,控股+参股公司平均完全成本12.7元/公斤,其中,东北平台12.1元/公斤左右。 截至7月末,控股及参股公司生猪总存栏约506万头,其中控股约240万头,参股约266万头。基础母猪和后备母猪存栏37万头左右,育肥猪存栏408万头,仔猪存栏60万头左右。 3. 种业板块 2025年上半年,公司共销售种子2842万公斤,同比增长42.0%(不含鲜美部分以株、粒计数的经作种子),其中玉米、水稻、大豆等粮食作物合计销售数量2224万公斤,同比增长114.4%;玉米种子销量同比增长310.8%,实现收入0.78亿元,销量与收入同比均有所增长;水稻种子销量1910万公斤,销量同比增长110.4%,实现收入3.22亿元,同比增长54.4%;种业预收款7亿元左右。 在2024—2025种业经营年度(2024年8月—2025年7月),公司种业业务实现营收17-18亿元,其中,玉米9-10亿元,水稻5-6亿元,玉米、水稻、种业总体营收在种业经营年度均增长。玉米业务:公司运营的川单99(骨干型品种)、罗单297(成 长型品种)、中单1130(苗头型品种)等品种入选《国家农作物优良品种推广目录(2025年)》。玉米种业在西南区域优势已初步体现,其中,云南大天通过凭借“领导力、团队力、融合力、资本力”组合,迅速抢占西南种业市场,2024年公司营收4.8亿元,24-25经营年度营收超5亿元,领先西南其他种子公司,已成为西南玉米头部企业,并将从人才、战略、管理、科研、审定、生产、渠道、市场等多路径发力,形成组合拳,站上新起点,迈上新台阶。云南大天与川单种业、丰度高科等在西南区域形成产业合力与协同。玉米种业正在加强黄淮海及东北区域布局。 水稻业务:宜香优2115、龙粳31被农业农村部遴选为2025年农业主导骨干型品种,韶香100入选苗头型品种,龙粳31已连续多年成为全国种植面积最大的粳稻品种。 特色种业业务:公司旗下蒙龙种业主推的金苗K1谷子品种入选2025年农业主导品种,累计推广面积900多万亩,是我国目前种植面 积最大的优质谷子品种,并且连续三年(2023、2024、2025)入选内蒙主导品种。高粱品种主推吉杂159、赤杂115等,亩产可达600公斤,吉杂159的推广应用开创了我国矮杆大穗型高粱的种植新时代,公司特色种业业务布局形成了一定基础。 性状业务:当前正站在行业深刻变革和技术加速迭代的交汇点,机遇前所未有,我们构建了领先的生物工程育种的平台,从种质资源,到基因、载体构建、遗传转化、温室、田间测试、生物安全评价等,这一套方案的生物育种效率达到了国际先进水平。至今通过玉米品种审定/初审并使用大北农性状的玉米品种有96个,行业占比近60%;我们积极协同江山化工、福华化学、拜耳等多家农化公司进行战略合作,截至目前共有34个转基因扩作登记的农药登记证获批,均含有大北农转化体;在制种储备方面,使用大北农性状的玉米种子,居行业第一,我们当前已绝对领先,即将进入产业发展新阶段,有信心做的更好。大北农充分信任,充分授权,自主创业的组织文化是奋斗者、创业者与企业家的乐土,我们诚挚期待更多玉米种业企业加入融合创新,携手共同发展,共创生物育种新局面,为农民增收提效,生物育种产业化,粮食安全做贡献。三、问答交流 (一)种业板块 1.种业的增长,哪些是因为合并报表口径带来的增长?哪些是公司内生有机增长? 水稻产品销量的增长主要是龙粳种业并表及金色农华内生增长;玉米产品销量的增长主要是丰度高科等子公司的内生发展,如丰度高科公司旗下一些老品种,如中单808等,及新品种如丰度638等带动了整体销量的增长。 2.公司种业利润同比有明显的增长主要原因? 上半年利润同比有明显的增幅,主要来自于部分种业股权投资项目少数权益的处置等,经营性利润主要将会在下半年体现。 3.公司种业板块预收款有7亿左右,能否预再介绍一下? 公司种业板块的预收款有7亿元左右,其中,玉米种业预收款4.5亿、水稻种业预收款1.5亿。 4.公司种业板块目前在西南的布局如何?川单99作为西南第一大品种,在过去的销售季表现如何? 在2024-2025年种业经营年度,川单99的销售收入超过8000万元。除川单99外,大天的多个品种在西南也为公司贡献了可观收入,如大天2416、罗单297等。此外,丰度高科部分品种在西南地区也有一定销量。 5.黄淮海的玉米产区在品种上更新迭代很快,公司在黄淮海生态区的布局如何? 在黄淮海生态区,公司主要聚焦于高产、抗病及耐密植的需求,主推的有农大778、B703、FD808、FD707等品种,这些品种凭借近年来稳定性、广适性的表现,在山东、河南、河北等地区推广势头非常好,推广面积迅速提升。黄淮海新推出的京科501蓄势待发,丰度2306、YD268示范表现优秀,受市场热捧。 6.公司种业板块目前在东华北的布局怎样? 在东华北生态区,公司主要依托丰度高科、吉林宏泽、金色北农以及蒙龙种业进行产品推广。例如,丰度高科东北自主选育品种ZP800表 现优秀;独占经营的中科东玉201,能够有效解决东北早熟区面临的抗倒伏和青枯病等抗性问题。该品种目前在黑龙江、吉林等地区取得了良好的推广效果;此外,其他几家公司也在东北不同区域展现出各自的优势:吉林宏泽在吉林省、金色北农在黑龙江省、蒙龙种业在赤峰市的推广表现均十分出色。 7.性状授权收入是否能在公开的财务报表上看到? 目前,性状授权收入在财务报表上没有单独拆分体现。 8.公司转基因大豆在海外的进展如何? 目前公司的3个大豆性状产品( DBN9004 、DBN8002、 DBN9004 ×DBN8002)分别获得巴西、阿根廷及乌拉圭的种植许可,并已于多家当地的种子公司签约合作,主要包括在性状产品层面的合作和在常规大豆品种层面的合作。今年7月,公司深度参加了第十届巴西大豆大会,产品广受当地政府及种子企业的欢迎。 (二)饲料板块 1.2025年下半年和2026年,公司猪饲料板块整体的销售策略以及对于家庭农场销售策略? 目前来看,家庭农场模式在国内生猪养殖产业的占比较大,且生产效率提升空间较大。公司猪饲料整体策略还以服务家庭农场为主,不只是饲料销售,还包括将公司的数字化管理,生产模式优化,包括母肥分离、批次化生产、健康管理等经验,对接服务家庭农场,提升家庭农场养 殖效率。 (三)生猪养殖板块 1.公司生猪养殖6月份12.7元/公斤的成本结构?下半年降本预期及措施是什么? 6月份公司生猪养殖成本是12.7元/公斤,其中,仔猪2.7元左右;饲料成本6.5元左右;兽药和疫苗成本0.2元左右;制造费用在2.6元左右;期间费用0.6元左右。 下半年公司的生产指标逐步改善,整体来说会稳中有降。目前,主要生产指标如PSY达到了26.5,仔猪断奶成本280元左右,部分优秀的 猪场可以做到250—260元。 另外,从去年开始,公司各个平台陆续做品种改良工作,到今年下半年将会陆续产出经过品种改良过的生猪,明年将大批量上市,这部分生猪的饲料利用效率、日增重、PSY等生产指标将会有明显的改善空间。 2.公司生猪养殖板块下半年生猪出栏体重会不会有进一步的下降,对能繁母猪上会不会有一定的控制? 公司目前正积极响应政策指引,并结合市场及各平台实际情况,合理有序地调控能繁母猪的存栏量及生猪出栏均重。