中国软件国际当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人，全场景AI业务成为业绩增长新引擎

优于大市 当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人，全场景AI业务成为业绩增长新引擎 投资评级：优于大市（维持） 计算机·计算机设备 证券分析师：熊莉021-61761067xiongli1@guosen.com.cn执证编码：S0980519030002 艾宪0755-22941051aixian@guosen.com.cn执证编码：S0980524090001 事项： 事件：8月27日，中软国际发布公告，公司当选西安智慧交通领域开源鸿蒙创新应用及鸿蒙生态建设城市合伙人，将携手产业链伙伴共同助力西安共同打造全国领先的智慧交通鸿蒙技术生态创新试点。 国信计算机观点：1）当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人：中国软件国际成功当选揭榜牵头单位，联合多家生态链合作伙伴，以生态组队模式围绕四大核心任务，在智慧交通领域，完成咨询、规划、设计、产品、方案、产业的全链条落地。2）全场景AI业务同比高增，成为业绩增长新引擎：25年上半年公司全场景AI业务实现收入6.56亿元，同比+130%；公司构建4E全场景AI体系，加速行业AI解决方案沉淀，贡献增量业绩。3）盈利预测：维持公司盈利预测，预计公司25-27年营业收入分别为188.81/210.71/234.67亿元，增速分别为11.4%/11.6%/11.4%；归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元，对应当前PE为24/18/16倍，维持“优于大市”评级。4）风险提示：鸿蒙生态扩张不及预期、下游需求不及预期、硬件技术落地进程不及预期、宏观经济波动等。 评论： 当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人，覆盖多行业，助力数智化转型 当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人，彰显开源鸿蒙领域公司实力。近日，西安市公安局交管支队、西安市数据局、西安市科技局、西安市工信局联合发布“招募智慧交通领域开源鸿蒙创新应用及鸿蒙生态建设城市合伙人”榜单，中国软件国际成功当选揭榜牵头单位，联合佳都科技、广州市交通规划研究院、广州市市政工程设计研究总院、深开鸿、华为、奕斯伟计算技术、数字西安技术运营（集团），以生态组队模式围绕四大核心任务，在智慧交通领域，完成咨询、规划、设计、产品、方案、产业的全链条落地。 技术创新层面：聚焦数据管理及平台融合、系统设备改造，制定基于鸿蒙化设备数据治理的归集、治理、应用等全周期管理体系解决方案，攻克开源鸿蒙与既有交通体系的融合难题； 生态基建层面：牵头建设开源鸿蒙根技术适配（认证）和产品研发中心，提供从适配认证到开发支持的一站式服务；产品认证层面：联合适配中心合作伙伴推动生态产品适配，为智慧交通工程落地提供合规、优质的产品选型依据；产业协同层面：通过产品升级、共创合作、投资联动等方式，助力西安形成开源鸿蒙软硬件一体智慧终端产业集群，打造区域产业发展新增长极。 共建数字电力科创中心，为电力行业注入数智化新动能。中软国际联合华为共建数字电力科创中心，公司基于华为电力数字化军团智慧配用电解决方案，提出了项目集成交付过程中从配网台区工勘、融合终端交付到分布式光伏及充电桩接入等8个阶段的集成交付方案，并在香港某供电企业的配网示范站项目中，帮助客户实现了提升系统可靠性、新业务快速开通、供电线损减少以及降低系统升级成本等目标。基于华为的大模型平台，中软国际推出了电力CV场景化方案及电力保障业务的“两票”解决方案，并联合华为在国内电网客户开展了部分项目的先行实践。此外，公司依托AI原生的KaihongOS操作系统构建自主可控数字底座，赋能智慧水利、智慧交通、智慧城市、智慧能源、智慧消防等多个行业，助力数智化转型。 资料来源：中软国际，国信证券经济研究所整理 资料来源：北京未来科学城数字电力科创中心，国信证券经济研究所整理 全场景AI业务同比高增，成为业绩增长新引擎 全场景AI业务收入同比高增，成为业绩增长新引擎。8月25日，公司发布2025年中期报告，首次披露AI业务收入情况，25年上半年公司全场景AI业务实现收入6.56亿元，同比+130%。公司构建4E（Enterprise，Enable，Engine，Edge）全场景AI体系，包括AI边侧产品族（提供鸿蒙南向各类设备适配开发与产品定制服务等）、AI基础产品族（通过云管平台优化算力基础设施性能等）、AI使能产品族（打造智能体集成、开发、管理与只是平台）、AI行业应用（提供AI战略规划、场景规划与实施路径规划服务等），加速行业AI解决方案沉淀，贡献增量业绩，成为业绩增长新引擎。 投资建议：鸿蒙生态核心卡位，AI成为业绩增长新引擎，维持“优于大市”评级。基于公司当选西安鸿蒙生态建设城市合伙人，全场景AI业务收入快速增长，维持公司盈利预测，预计公司25-27年营业收入分别为188.81/210.71/234.67亿元，增速分别为11.4%/11.6%/11.4%；归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元，对应当前PE为24/18/16倍，维持“优于大市”评级。 风险提示 鸿蒙生态扩张不及预期、下游需求不及预期、硬件技术落地进程不及预期、宏观经济波动等。 相关研究报告： 《中国软件国际（00354.HK）-中国香港通过稳定币法案，公司深耕数字化金融领域，有望充分受益》——2025-06-08《中国软件国际（00354.HK）-鸿蒙生态核心卡位，纯血+开源鸿蒙双轮驱动业绩增长》——2024-10-25《中国软件国际（00354.HK）-深度绑定华为算力，昇腾智算中心核心运营商》——2023-11-30 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编：518046总机：0755-82130833 上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编：200135 北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编：100032