金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家统计局：1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。 2.工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。 3.数据显示，今日南向资金净流入153.71亿港元。 4.央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日6160亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2361亿元。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周三股指冲高回落，至收盘，上证50指数跌1.73%，沪深300指数跌1.49%，中证500指数跌1.46%，中证1000指数跌1.87%，全市场成交额为3.2万亿元。 早盘市场震荡上行，主要指数再创或逼近新高，但微盘指数表现疲弱，午后股指冲高后出现跳水，且跌势不止直至收盘。两市个股跌多涨少，仅622家个股上涨。CPO概念、AI芯片、半导体等领涨市场，稀土板块也有表现。大量板块下跌，稳定币、仿制药等板块跌幅居前。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IH2509跌1.84%，IF2509跌1.71%，IC2509跌1.51%，IM2509跌2.08%。IH和IF基差保持稳定，IM和IC贴水略有缩小。IM、IC、IF和IH成交分别增加38.3%、47.8%、32.8%和27.9%；持仓分别增加4.6%、10.6%、4.8%和3.4%。 市场演绎盛极而衰。国产AI芯片、CPO概念行业龙头公司集中公布中报，亮丽的业绩使股价在大涨之后继续拉升，国产人工智能芯片龙头盘中股价超过茅台，板块个股集体大涨，引发恐高兑现情绪，普跌之下股指出现近期较大跌幅，上证指数回落至3800点。短期市场将出现震荡，从技术看近期股指上涨较快，需要调整整固，周一跳空缺口虽然回补，但股指仍远离均线。其次，近期成交明显放大，多空换手激烈，市场分歧加大。主题热点业绩公布后的上涨支撑兑现，需要酝酿新的上涨动力。综上所述，市场放量快跌后可能出现反抽，但股指很可能转为震荡。 金融期权：今日A股市场普跌，全市场成交额超3万亿。宽基指数普跌。 期权方面，ETF期权8月合约到期叠加标的波动不小，今天多数期权品种成交量有所反弹。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，隐波与标的走势维持正相关。午后多数期权品种标的价格走弱，期权隐波也有所回落。 目前不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，短端优于中长端，上下波动多在1bp以内。 今日央行净回笼2361亿元短期流动性，市场资金面整体均衡偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.51%附近。 从盘面表现看，日内股债跷跷板效应仍有体现，午后随着权益市场出现明显调整，期债盘面震荡走强，收盘普涨。但从涨幅来看，经过一波超跌修复后，当前债市情绪整体仍偏谨慎。而期债收盘后，现券收益率从日内低点有所反弹或更多与债基赎回数据有关。 短期来看，情绪缓和后，收益率持续下行尚缺驱动，债市走势或偏震荡。操作上，单边建议投资者暂观望为主。套利方面，考虑到市场资金面对短端的约束以及相对有利的基差水平，建议投资者可尝试择机参与做平5Y-2Y期限利差交易（TF-TS）。 交易策略：股指期货，高位震荡；国债期货，做平5Y-2Y期限利差 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799