公司信息更新报告：股权激励正式落地，COC量产并签订合同实现里程碑式突破，更多特色材料在路上

2025-08-30 金益腾,毕挥,李思佳开源证券 yuAner

核心观点：公司主业Q2经营情况环比好转，COC正式量产并实现合同签订，维持“买入”评级。
关键数据：
- 2025H1营收2.14亿元，同比-11.63%；归母净利润-531.12万元，同比转盈为亏。
- Q2单季营收1.08亿元，同比-22.27%，环比+2.03%；归母净利润-48.52万元，同比转盈为亏，环比+89.95%。
- 聚醚胺销量9,189吨，同比-3.48%；光学材料销量2,534吨，同比-21.89%。
- COC千吨级生产线完成试生产进入正式生产阶段，有少量产品产出，已联系下游客户送样测试。
研究结论：
- 公司COC产业化进入正式生产阶段，成功进入医药包装领域，为未来发展奠定基础。
- 股权激励绑定利益，COC签订合同实现里程碑式突破，未来将成为重要增长极。
- 潜江项目稳步推进，潜江聚醚胺、高耐热树脂等项目即将进入试生产阶段。
- 风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。
财务预测：
- 预计2025-2027年归母净利润为0.21、1.05、2.54亿元，对应EPS为0.23、1.19、2.89元/股。
- 当前股价对应PE为241.3、47.4、19.5倍。